公司债务重组完成 - 融创中国于12月23日全面完成境外债务重组，成为行业内首家完成境内、境外债务全部重组的房企 [2][16] - 重组涉及约96亿美元的现有债务获得全面解除及免除 [2][4][16][17] - 重组方案的核心是通过发行两类强制可转换债券，以“以股抵债”的方式完成全额债务置换 [5][18] 重组方案具体条款 - 第一类强制可转债初始转股价为6.80港元/股，较基准日（4月17日收盘价1.58港元/股）溢价330.38%，覆盖约75%的债务规模，转股窗口为重组生效后6个月内 [5][18] - 第二类强制可转债初始转股价为3.85港元/股，较基准日溢价143.67%，覆盖不超过25%的债务，转股期为重组后18至30个月 [5][18] - 重组框架外唯一留存的债务是针对集友银行的10亿港元欠款，已敲定分两步执行的清偿安排 [4][17] 重组对公司的影响 - 重组显著减少债务规模，每年可节约大量利息支出，有助于修复资产负债表和可持续经营 [6][19] - 重组完成后，公司创始人孙宏斌的持股比例将从23.2%被摊薄至约14.3% [7][20] - 公司有息负债规模已出现回落，截至6月底为2548.2亿元，较去年同期减少226.1亿元，较2024年末减少约48.5亿元 [12][25] 公司经营与财务现状 - 2025年上半年，公司实现营业收入199.9亿元，同比锐减41.7% [11][24] - 2025年上半年，归母净亏损128.1亿元，同比收窄亏损约14.4% [11][24] - 2025年上半年，毛利润亏损20.8亿元，亏损幅度同比扩大15.2个百分点 [11][24] - 物业销售是核心收入来源，上半年收入约140亿元，同比减少50.1%，占总收入比重69.9% [11][24] - “物管+文旅”轻资产业务合计收入超56亿元，占总收入比重提升至28.3% [12][25] - 融创服务上半年实现归母净利润1.2亿元，扭亏为盈，期末可用资金30.4亿元，在管规模2.9亿平方米 [12][25] 公司面临的流动性压力 - 截至报告期末，公司流动负债净额高达917.7亿元 [13][26] - 流动借贷规模约2171亿元，长期借贷规模约377.2亿元，而现金及现金等价物、受限制现金合计仅约186.3亿元，流动性覆盖严重不足 [13][26] - 公司面临单笔金额超5000万元的诉讼达455宗，起诉金额合计约1663.8亿元 [13][26] 行业层面影响 - 据中指研究院数据，截至目前已有21家出险房企完成或获批债务重组及重整，化债总规模折合人民币约1.2万亿元 [6][19] - 这些出险房企合计有息负债规模接近2万亿元，重组落地后短期内公开债务偿还压力大幅缓解 [6][19] - 出险房企通过债务重组优化资产负债表，为自身赢得喘息空间，并加速整个房地产行业的风险出清进程 [6][19]