行业趋势与市场表现 - 中国“双碳”目标推动新能源重卡行业进入高速增长期，2026年国补延续为行业注入强心针 [1] - 2025年1-11月新能源重卡累计销量突破18.58万辆，11月单月销量同比大增178%，渗透率首度突破三成，行业正从政策驱动转向市场驱动 [1] - 随着“国补”资金向中长途运输场景倾斜，以及超充、换电技术的突破，新能源服务网络将进一步完善 [2] 公司业务模式与生态体系 - 公司构建覆盖商用车全生命周期的物流、资金流、信息流三流合一生态模式，通过物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网及数据服务三大板块协同共生 [1] - 物流及供应链服务方面，智慧物流项目新能源工厂AGV配送落地，供应链业务孵化量同比增长200%，新能源车辆规模化应用驱动整车销量增长111% [1] - 供应链金融服务方面，推出96项定制化政策，区域精准赋能以降低购车门槛 [1] - 车联网服务以“天行健”平台管理约120万辆重卡，新增83家试用企业，落地煤炭物流数字孪生平台并完成500多辆新能源车OTA升级 [1] 新能源业务布局与进展 - 公司逐步构筑“销售+补能+运营”的新能源服务闭环，先后签署大同新能源一体化整车合同，拿下电池银行重点区域订单，完成屯留补能站合同签署及设备采购 [2] - 通过资源互补，在新能源重卡补能、销售合作及供应链协同方面深化布局，显著降低物流成本，提升市场竞争力 [2] 海外市场拓展 - 2025年10月，公司与永青集团（青山控股旗下企业）订立战略合作协议，将为其印尼莫罗瓦利工业园区提供数智化运力管理解决方案 [2] - 合作涵盖整体运力资源整合与调度管理、运输服务综合管理、仓储与生产协同管理等服务，并将在IMIP园区运力一体化管理、智慧物流解决方案、定制化车辆与后市场服务等领域开展深度合作 [2] - 此次合作使公司车联网技术与智慧物流方案实现国际化输出，为国际化布局奠定基础，双方还将探索新海外园区基建合作与股权合作可能 [2] 综合投资观点 - 公司受益于新能源重卡高景气大趋势，兼具行业政策红利、全产业链生态及海外拓展三重动能，具备持续增长潜力 [3]