市场行情回顾 - 上周A股市场整体呈现下跌趋势，主要指数普遍回调：上证指数涨0.03%，深证成指跌0.89%，沪深300跌0.28%，创业板50跌2.66%，科创50跌2.99% [1][10] - 市场热点涵盖商业航天、算力硬件、锂电产业链等 [1][10] 创业板改革与定位 - 深圳市委金融办于12月15日召开会议，提出“支持创业板改革，持续推动资本市场、上市培育、并购重组、风投创投等系列专项行动” [1][10] - 方正证券首席经济学家燕翔认为，创业板改革将提高资本市场向国家战略科技力量、关键核心技术领域配置资源的有效性，推动经济创新驱动及新动能的培育壮大 [1][10] - 相关举措落地有望为资本市场不断输入源头活水，为投资者提供更加丰富的投资标的，增强资本市场的活力和韧性 [1][10] - 创业板为“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台 [1][10] 创业板50指数与ETF概况 - 创业板50指数聚焦信息技术、新能源、金融科技、医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹 [1][10] - 横向对比来看，创业板50指数的光模块含量、新能源光伏含量以及金融科技含量优于创业板指以及主流宽基指数 [3][12] - 创业板50ETF（159949）跟踪创业板50指数，汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业 [3][6][12][15] - 该指数基金最新规模265.96亿元，过去一年日均成交额14.54亿元，流动性充足，排名深交所ETF前列 [6][15] - 截至2025年12月19日，创业板50指数当前估值40.96倍，处于近十年41.51%分位 [3][12] 科技、AI与通信行业观点 - 创业板50指数涵盖47%的信息技术产业，其中包括20%权重的光模块板块，该板块上周出现回调 [3][12] - 谷歌全栈AI生态深耕加速行业进展，云厂商传统业务受大模型赋能，2023年以来业绩持续高景气，相关收入增长有望反哺资本开支 [3][12] - 1.6T光模块进入试商用阶段，CPO等集成光学技术有望逐步替代传统可插拔模块，光模块向高速率、高集成度、低功耗演进 [3][12] - 上游光器件环节缺货涨价逻辑强化，尤其是隔离器、法拉第旋光片等核心材料全球短缺，单模块用量随800G/1.6T通道数增加而放大，涨价幅度显著 [4][12] - 800G光模块已成主流，1.6T光模块加速放量，国产厂商在光芯片、光器件等环节逐步突破，中际旭创、新易盛等龙头具备从200G至1.6T的完整产品线 [4][12] 新能源光伏行业观点 - 上周新能源光伏板块下跌，产业链价格企稳：硅料、电池、玻璃价格持稳，组件与硅片小幅下调，银浆价格上涨超10% [4][12] - 政策端持续发力：国家能源局鼓励产煤区整合土地资源建设大型光伏基地，推动“光伏+”多元场景落地；山西启动“十五五”省级风光基地申报 [4][12] - 海外市场需求回暖：2025年10月，中国光伏组件出口20.29 GW，同比增长17%；累计出口226.45 GW，同比增长11% [4][12] 医药生物行业观点 - 上周医药板块整体回调，创新药公司跌幅尤为明显，主要因港股医药板块流动性偏弱、南下资金流出及年末IPO集中上市分流资金，后半周板块走势逐步回稳 [5][14] - 生物安全法案落地符合预期，CXO板块短期情绪压制因素释放 [5][14] - 基本面呈现向好趋势：外需CDMO订单和业绩延续强劲趋势，中国CDMO在全球供应链的位置难以替代；内需CRO景气度拐点明确，季度新签订单环比加速增长，Q4以来国内新签呈现“量价齐升”趋势，CRO利润端2026年有望触底反弹 [5][14] - 展望2026年，创新药产业趋势不变，全球竞争力持续加强、出海持续落地、商业化盈利兑现，进入2026年第一季度有较多催化剂可期待 [5][14] 创业板50ETF上周表现及权重股 - 上周（2025-12-15至2025-12-19）创业板50ETF（159949）净值为1.4850，上周日均成交额为17.60亿元 [7][16] - 指数前十大权重股中，仅新易盛（300502.SZ）上周录得1.47%的上涨，其余个股均下跌，其中阳光电源（300274.SZ）跌幅最大，为-6.25% [8][17] - 权重最高的宁德时代（300750.SZ）权重为23.99%，上周下跌4.54% [8][17]