合盛硅业公司概况 - 公司是全球最完整的硅基全产业链公司，于2005年成立，2017年在上交所主板上市 [1][14] - 工业硅和有机硅单体产能持续多年位列全球第一，碳化硅、光伏等新兴业务科研实力稳居行业第一方阵 [1][14] - 公司股权结构稳定，创始人罗立国及其子女合计持有公司73.51%的股权 [1][14] - 2025年公司实施员工持股计划，拟筹集资金上限为1.55亿元，购买价格47.05元/股，覆盖不超过120名核心骨干 [2][15] 合盛硅业产能与业务布局 - 公司主要产品为工业硅、有机硅和多晶硅，现有工业硅产能122万吨/年（行业占比19%），有机硅单体产能173万吨/年（行业占比30%） [3][16] - 主要产能分布在煤炭资源丰富的新疆地区，并自备热电厂，具备成本竞争优势 [3][16] - 2024年，新疆中部光伏一体化产业园项目首条产线量产，包含年产20万吨高纯多晶硅、20GW光伏组件及150万吨光伏玻璃项目 [3][16] - 2024年，内蒙古年产800吨碳化硅颗粒项目正式点火投产 [3][16] - 公司未来将聚焦碳化硅第三代半导体、光伏一体化、有机硅深加工等核心领域 [4][17] 合盛硅业经营与财务表现 - 2021年受益于下游光伏、新能源需求增长，公司业绩创历史新高，但近年来净利润承压，主要因产品价格下降及资本开支较高导致财务费用增加 [5][18] - 公司产品总销量逐年提升，2024年工业硅销量达123万吨，同比增长20.93%，硅橡胶销量为83.51万吨，同比增长12.81% [5][18] - 2024年主营业务收入结构变动，工业硅收入占比为51.9%（同比上升3.2个百分点），有机硅收入占比为46%（同比下降2.9个百分点） [5][18] 金属硅（工业硅）行业分析 - 金属硅是重要的基础原材料，下游主要分为有机硅、晶体硅、硅基铝合金和耐火材料 [7][20] - 2022年开始行业产能明显扩张，2022-2025年我国工业硅产能分别为645.8万吨、700.5万吨、727.7万吨、765.9万吨，同比分别增长22.29%、8.47%、3.88%、5.25% [7][20] - 产能主要分布于新疆（占比31.55%）、云南（占比16.64%）和四川（占比14.55%），三省区合计占比超过62% [9][22] - 工业硅属于高耗能产业，单吨耗电约12,000-14,000度，电在总成本中占比约36%~54% [10][23] - 各地区成本结构差异大，福建地区电价成本占比高达54%，新疆硅煤成本占比为17%，云南石油焦成本占比为16%，四川硅石成本占比为14% [10][23] 金属硅（工业硅）需求分析 - 光伏行业驱动多晶硅成为金属硅消费占比最高的下游产品，多晶硅产量2019-2024年复合增速达41% [11][24] - 2024年金属硅消费量为424.93万吨，其中多晶硅领域用量232.27万吨，占比达54.66%，近5年复合增速39.88% [11][24] - 2024年有机硅领域用量117.17万吨，占比27.57%，近5年复合增速12.56%，铝合金领域用量70.68万吨，占比16.63%，近5年复合增速8.25% [11][24] - 我国是工业硅净出口国，2024年出口量达72.47万吨，同比增长26.69%，2025年1-10月出口量60.67万吨，同比下降1.22% [12][25]