公司终止股权激励计划 - 紫燕食品近期公告宣布终止2024年推出的限制性股票激励计划，相关股票将回购注销，该决策距离激励计划草案披露不足两年 [1][10] - 终止原因为当前宏观环境变化、行业及自身经营情况导致考核指标难以达到解除限售条件，已无法达到预期的激励目的和效果 [8][17] 已终止激励计划的具体内容 - 2024年初推出的限制性股票激励计划拟向核心员工、技术骨干等授予限制性股票合计246.45万股，占当时公司总股本的0.60% [2][11] - 股票授予价格为10.89元/股，约为草案公告前20个交易日公司股票交易均价的50% [2][11] - 计划以2023年为基准设三年三期考核：第一期（2024年）营收增长率不低于19%，净利润增长率不低于15% [2][3][11][12] - 第二期（2025年）营收增长率不低于38%，或两年累计营收增长率不低于157%；净利润增长率不低于30%，或两年累计净利润增长率不低于145% [2][3][11][12] - 第三期（2026年）营收增长率不低于57%，或三年累计营收增长率不低于314%；净利润增长率不低于45%，或三年累计净利润增长率不低于290% [2][3][11][12] - 考核规则为达到任意一项业绩目标即可全额解锁；若未全额达标但表现≥70%，可按完成度较高的指标比例部分解锁 [3][12] 公司近期业绩表现疲软 - 2024年公司营收同比下滑5.28%至33.63亿元，归母净利润同比增长4.5%，扣非归母净利润同比增长1.28% [6][14] - 2024年第四季度单季营收同比下滑7.88%，归母净利润亏损248.9万元 [6][15] - 2024年整体经营表现远未触及激励计划第一个限售期的解锁条件 [6][15] - 2025年前三季度实现营收25.14亿元，同比下滑6.43% [6][7][15][16] - 2025年前三季度归母净利润1.94亿元，同比下滑44.37%，扣非归母净利润1.65亿元，同比下滑45.22% [6][7][15][16] - 2025年第三季度单季营收同比增长1.75%，但归母净利润和扣非归母净利润仍分别同比下滑40.66%和40.46% [6][7][15][16] 行业背景与公司战略 - 卤味行业竞争愈发激烈，新老玩家不断涌入，消费者支出日趋理性，行业整体增速明显放缓 [1][10] - 佐餐卤制食品市场规模预计在2023年至2027年保持年复合增长率10.9% [4][13] - 截至2023年末，公司全国门店数量达到6205家，同比增长8.96% [4][13] - 行业“四大巨头”今年上半年营收均呈现负增长，盈利端呈现分化 [8][17] - 公司门店端面临较大经营压力，正尝试开拓校园渠道、布局海外市场以应对挑战 [8][9][17][18] - 新渠道贡献的营收短期内难以支撑整体经营，且投入较大，投资回报周期存在不确定性 [8][17] - 2025年前三季度销售费用和管理费用分别同比上涨2.94%和15.94%，费用上升在营收未有效提振的情况下进一步削弱规模效应 [8][17]