核心交易方案 - 威海银行公布与津联集团订立H股认购协议，拟向津联集团发行不超过1.5亿股H股 [1][7] - 认购价为每股人民币3.29元，现金总代价不超过人民币4.935亿元 [1][7] - 此次发行是银行30亿元定增计划的一部分，该计划拟发行不超过7.58亿股内资股和不超过1.54亿股H股 [5][11] 定价分析 - 认购价较公告日收市价每股3.06港元溢价约17.97% [1][7][8] - 认购价较2025年6月30日每股净资产约人民币4.10元折让约19.76% [1][8] - 定价综合考虑了股东利益、投资者接受能力、发行风险、市场惯例、监管要求及内资股定价等因素 [5][12] 认购方背景与动机 - 认购方津联集团是银行现有股东，首次于2024年1月10日入股，持股比例达11.29% [3][10] - 津联集团隶属天津国资委，主要负责跨境资本运作、资源整合与资金融通 [3][10] - 国资背景集团参与定增多出于战略持股、金融协同、区域合作等战略目的，而非纯交易型收益 [3][10] - 老股东以相对资产净值折让价增持，可巩固股权地位并避免股权被过度稀释 [3][10] 市场状况与交易逻辑 - 威海银行H股流动性极低，2024年日均成交额仅0.75万港元，全年总成交额不足200万港元 [5][11] - 2025年上半年日成交额约0.6万港元，曾创连续62个交易日无成交纪录 [5][11] - 在二级市场大量买入会推高价格且耗时，定向认购的溢价可视作对流动性与执行确定性成本的支付 [4][5][11] - 此次配售仅一个认购者，定价是双方协商同意，有别于需以折让价吸引多投资者的常规配股 [3][10] 银行经营与资本状况 - 银行资产规模扩张迅速，截至2024年末资产总额达4414.64亿元，较上年末增长12.65% [6][13] - 截至2025年9月末，资产总额进一步提升至5028.23亿元 [6][13] - 资本面临压力，截至2025年三季度末，核心一级资本充足率已降至8.02%，逼近7.50%的监管红线 [6][13] - 截至2024年末，核心一级资本充足率为9.31% [6][13] - 本次定增募集资金净额将全部用于补充核心一级资本 [6][13] 整体定增计划与其他参与方 - 30亿元定增计划的内资股和H股发行价格均为每股3.29元 [5][11] - 主要股东山东高速集团及其控股子公司山东高速股份亦参与认购，其中山东高速股份拟以3.29元/股认购不超过1.06亿股内资股，总额不超3.48亿元 [5][11] - 津联集团的投资意向在定增计划公告近5个月后才敲定 [5][11]