核心观点 - 知名空头迈克尔·伯里正在公开征集英伟达GPU被客户囤积的证据，以调查其宣称的芯片出货量、营收数据与行业实际电力供应等基本面数据是否相符，这引发了对英伟达业绩真实性与AI行业可持续性的质疑 [2][3] 对英伟达的质疑与调查 - 迈克尔·伯里在社交平台X上转发分析文章，并公开征集英伟达GPU在美国或海外被“大量”储存的照片或证据 [2][3] - 该质疑源于X平台用户Kakashii的分析，其认为英伟达自Blackwell推出以来报告的1110亿美元数据中心收入，似乎无法支撑首席执行官黄仁勋宣称的过去四个季度已出货600万片Blackwell芯片的数量，可能存在数十万至数百万片GPU的缺口 [2] - 伯里近期加强了对英伟达的审视，关注点包括美国AI企业之间的“循环投资”、收入确认方式、技术巨头对计算设备的折旧计提，以及GPU的过时周期问题 [3] 出货量与能源消耗的矛盾 - 分析指出，运行600万片已出货的Blackwell芯片需要巨大能源，若其中65%到70%部署在美国数据中心，将需要8.5吉瓦到11吉瓦电力，大约相当于新加坡的总发电量 [3] - 然而，美国在2024年至2025年间仅增加约8.5吉瓦可用于数据中心的电力容量，且此容量假设所有新设施只使用英伟达硬件，不包含其他公司产品 [3] - 上述电力供应被认为仅能勉强匹配英伟达宣称的GPU出货量，从而对出货数据的真实性提出挑战 [3] 公司高管表态与市场预期 - 英伟达首席执行官黄仁勋在今年10月表示，对该公司芯片的需求仍在激增，并称过去四个季度已出货600万片Blackwell芯片 [2] - 黄仁勋当时预计，Blackwell系列及明年将推出的Rubin系列产品将带来总计5000亿美元的销售额 [2] 对AI行业整体的预警 - 迈克尔·伯里最近数月多次对美股人工智能泡沫发出预警 [4] - 他近期发布一张由美国富国银行制作的图表，显示当前股票在美国家庭财富中占比已超过房地产，这种情况在历史上仅发生过两次，分别是在上世纪60年代和2000年互联网泡沫破裂前夕，而过去两次出现这种情况后，随之而来的熊市都持续了数年 [4]