核心事件 - LG新能源收到福特通知，取消价值9.6万亿韩元（约合人民币459亿元）的动力电池采购合同 [1] - 被取消的订单价值约占LG新能源2024年全年总营收（25.6万亿韩元）的30% [1] - 合同取消源于福特电动化战略变更及部分车型中断开发，双方表示未来仍将保持合作 [1] 合同细节 - 被取消的合同签署于2023年10月15日，原包含两份协议 [3] - 第一份合同订单量为75 GWh，供应期限为2027年至2032年 [3] - 第二份合同订单量为34 GWh，供应期限为2026年至2030年 [3] - 两份合同总订单量达109 GWh，此次取消的是2027-2032年75 GWh的供应部分，保留2026-2030年34 GWh的供货 [3] 事件背景与原因 - 订单取消主要由于近期政策环境与电动汽车需求前景变化，导致福特决定停止生产部分电动汽车车型 [3] - 美国提前终止了新能源汽车的税收抵免，削弱了新能源汽车价格竞争力 [4] - 2024年11月，美国新能源汽车销量为8.4万辆，同比下滑42.6%，环比减少11.4%，渗透率降至6.4% [4] - 福特因市场需求低于预期、成本高企及监管环境变化，决定重组电动汽车业务并计提195亿美元相关减值费用 [5] - 行业分析指出，美国在新能源道路上政策摇摆，取消补贴是导致车企电动化不坚定的根本原因 [3][10] 对LG新能源的影响与应对 - 被取消的订单批次原计划于2027年后开始供应，目前没有在运营的生产线 [1] - 公司计划通过积极提升运营效率，提升整体产能利用率，将变化影响最小化 [1] - 分析认为，订单取消除直接影响收入外，还可能提高LG新能源的产能闲置风险，部分海外投资面临延缓或取消的可能性 [6] 福特的战略调整 - 福特将战略重心转向更高回报的业务领域，包括利用美国制造优势、增加对商用车的投资 [5] - 福特计划在未来两年内投资约20亿美元扩展电池储能系统业务，以抓住数据中心和电网基础设施的增长需求 [5] - 福特将利用肯塔基州和密歇根州的工厂及磷酸铁锂电池技术提供电池储能解决方案 [6] - 肯塔基州工厂将转型生产5 MWh以上的电池储能系统，密歇根州工厂将生产适用于住宅储能的电池 [6] - 福特计划于2027年开始交付电池储能系统，年产能目标为20 GWh [6] - 福特与宁德时代在密歇根州电池工厂有合作，宁德时代提供筹建、运营服务及磷酸铁锂电池专利技术许可 [6] 行业影响 - 美国政策调整（如《通胀削减法案》）曾为LG新能源、SK On、三星SDI等韩国电池企业创造市场机遇 [10] - 随着政策环境变化，美国新能源汽车市场增长预期和消费者意愿受打击，车企电动化进程放缓，将需求下滑风险传导至上游韩国电池供应商 [10] - 另一家韩国电池巨头SK On也受福特战略调整影响，已与福特终止合资企业，双方将各自独立运营BlueOval SK生产设施 [11]