行业供需与市场前景 - 存储芯片行业供应短缺预计将持续到2026日历年之后，在可预见的未来行业总供应量将远低于需求 [13][16] - 高带宽内存（HBM）市场规模预计将以约40%的年复合增长率，从2025年的约350亿美元增长到2028年的约1000亿美元，此里程碑比之前预测提前两年 [7][18] - 美光预计2025年DRAM位元需求增长在20%区间低位，NAND位元需求增长在10%区间高位，均较此前预期有所上调 [16] 美光科技业绩与战略 - 美光2026财年第一财季业绩全面超越预期，并给出了再创历史新高的第二财季业绩指引 [2][6] - 公司宣布2026日历年的所有HBM产能已全部售罄，且价格和销量均已锁定 [2][6] - 公司将2026财年的资本支出计划从180亿美元上调至约200亿美元，以加速HBM和先进工艺节点的产能扩张 [3][8][19] 客户关系与合同模式 - 公司正在与关键客户商讨全新的、带有强制性条款和具体承诺的多年期供货合同，这在历史上尚属首次 [7][24] - 在中期内，美光仅能满足部分关键客户大约50%到三分之二的需求 [7][16] - 新型长期合同有助于平抑内存市场的周期性波动，为供应商提供更可预测的收入和利润 [24] 终端市场需求动态 - 公司上调2025年服务器出货量增长预期至高双位数百分比范围，此前预期为10% [29] - 受AI PC换机潮推动，公司预计2025年PC销量将增长高个位数百分比，高于此前中个位数的预期 [29] - AI推动智能手机内存容量增长，配备12GB DRAM的旗舰智能手机出货比例在第三季度达到59%，是一年前的两倍多 [29] 近期市场事件 - 存储巨头金士顿表示未来30天NAND闪存短缺将明显加剧，SSD价格将在当前基础上进一步上涨 [1] - 消息影响下，A股存储芯片概念股于12月18日午后异动拉升，万润科技直线涨停，多只个股跟涨 [1]