公司事件与股价表现 - 一品红股价于12月15日早盘出现20%跌停 [1] - 股价跌停前一日，公司公告其参股的美国Arthrosi公司收到收购要约，交易总金额最高可达15亿美元（约合人民币106亿元） [1] - 收购方为瑞典医药公司Swedish Orphan Biovitrum AB旗下全资子公司Sobi美国，首付款为9.5亿美元（约合人民币67.13亿元），另含最高达5.5亿美元（约合人民币38.87亿元）的里程碑付款 [2] - 交易完成后，公司将不再持有Arthrosi股权，目前公司通过全资子公司持有Arthrosi公司13.45%的股权 [2] - 公司另一产品芩香清解口服液于同日获批为国家中药二级保护品种，但此利好未能对冲股价下跌 [1][3] - 公司股价从去年9月底至今年7月涨幅超过500%，但随后一路走弱，股价较高位已腰斩 [2] 市场反应与解读 - 市场分析认为，股价此前上涨反映了对Arthrosi资产进行BD（业务发展合作，如授权、销售分成）的预期，而当前直接出售股权的交易使后续预期（如销售分成）落空，导致预期走弱 [1][2] - 有投资者计算，公司以3.4亿元投资获得一款上市I类新药并预计通过出售股权赚取10.6亿元，但市场认为相比有销售分成的BD交易，直接出售的长期收益可能较低 [2][4] - 受一品红事件影响，创新药板块出现集体回调，港股创新药板块指数跌幅超过2%，A股创新药板块指数下跌0.7% [4] 行业背景与展望 - 中国创新药BD交易在2024年呈现爆发式增长，有机构预计到2025年底交易额将超过1000亿美元，占全球交易额近50% [4] - 我国创新药行业市场规模从2020年的约8198亿元增长至2024年的1.14万亿元，年均复合增长率达8.53%，预计2025年将突破1.22万亿元 [5] - 政策层面，《全链条支持创新药发展实施方案》等文件推动审评审批、医保支付改革和临床应用支持，2025年国家医保目录新增114种药品，其中一类创新药达50种 [5]