核心观点 - 花旗研究报告将海底捞列为其在中国餐饮板块的首选 并给予目标价18.5港元及“买入”评级 同时开启30天正面催化观察 [1] 行业政策与趋势 - 中央经济工作会议强调计划清理消费领域不合理限制措施 释放服务消费潜力 [1] - 预期政府将在2026年放宽部分反奢华消费措施 [1] - 休闲餐饮企业（如海底捞）将比快餐企业更能从上述趋势中受惠 [1] - 明年将更看好休闲餐饮企业而非快餐公司 [1] 公司运营与财务展望 - 预期明年首季海底捞的翻台率将有正面势头 [1] - 料经营利润率压力将于今年下半年逐步纾缓 并于明年进一步恢复 [1] - 经营改善受惠于公司在今年完成店铺改造 并将于明年第一季终止部分亏损试点项目 [1]