行业趋势：分红险成为寿险市场核心 - 低利率环境与居民财富管理需求升级推动中国保险市场产品变革，分红险已从“补充选项”跃升为“核心战场” [1] - 2025年前三季度，寿险公司新推出保险产品中分红险占比超过4成，较2024年全年水平28.05%有大幅提升 [1] - 众多险企如平安人寿、太保寿险、阳光人寿及新华保险等纷纷加大分红险布局 [1] 产品案例：阳光人寿“紫荆壹号”产品力解析 - 产品构建了“保障为基、分红为翼、服务为魂”的核心竞争力，升级为“保障+服务+资产传承”的综合解决方案 [2] - 产品最高支持73周岁人群投保，提供趸交、3年交、5年交、6年交、10年交五种缴费方式 [2] - 以终身寿险为核心，身故保障有效保额从第二个保单年度起每年按1.75%的复利增长，提供“确定增长”的保障 [2] - 公司可实现将分红账户可分配盈余的70%以上用于客户红利分配，但红利不保证 [2] - 增值服务是差异化亮点，链接覆盖健康管理、养老服务、医疗资源等领域的多样化品质服务体系 [3] - 具体服务包括“直通京城、共享医网”对接北京优质医疗资源、“阳光居家养老2.0”提供上门护理、与国家级中医大师私享对话及“康养社区”入住权益 [3] 公司实力：投资能力作为分红险的压舱石 - 分红险本质是保险公司与客户共享经营成果，客户红利收益与公司分红账户投资收益密切相关 [5] - 公司作为“耐心资本”，发挥保险资金规模大、期限长、稳定性高优势，多维度优化资产配置，支持实体经济与资本市场 [5] - 投资案例包括2016年参与长江电力定向增发并长期持有，以及长期投资于五矿集团、中国电建等国央企及高端制造等领域优质公司 [5] - 截至2025年上半年，公司总投资资产规模达5918.6亿元，较2024年末增长7.9% [6] - 2025年上半年实现净投资收益97.9亿元（同比增长9.4%）、总投资收益107.0亿元（同比增长28.5%）、综合投资收益163.3亿元（同比增长9.2%） [6] - 专业投资平台阳光资产在2024年获“年度金牌保险资产管理公司”称号，2025年位列IPE“全球保险资产管理公司500强”第228位（中国第42位），连续3年入选 [6] - 公司10年平均总投资收益率持续领先，超出行业平均水平1个百分点以上 [6] - 穿越周期的收益能力得益于专业团队、严谨的资产负债联动管理及审慎的风险控制体系 [7] 行业逻辑：分红险推动形成良性发展循环 - 分红险推动险企形成“负债端优化-资产端增效-收益端兑现”的良性循环 [8] - 从负债端看，分红险是缓解利差损压力、提升产品吸引力的关键抓手，其浮动收益机制能有效降低保险公司刚性成本支出 [9] - 分红险“保证收益+浮动收益”特性契合低利率环境下居民“稳健为先、兼顾增值”的财富管理需求 [9] - 从资产端看，2025年资本市场稳中向好：上证指数涨幅超过16%、深证成指涨幅超过26%、创业板指数涨幅超过45%，债券市场利率中枢稳定，为险企投资提供良好机遇 [10][11] - 分红险热销为资产负债联动提供关键纽带：负债端稳定长期保费现金流成为资产端增配核心基础，形成“负债端产品热销-资产端资金增配-收益端红利兑现-负债端再升温”的循环机制 [11] - 监管层面聚焦分红险合规经营与信息披露规范，引导行业回归稳健经营本源 [12] - 消费者认知日趋成熟，更看重险企长期经营稳定性、投资管理能力及过往分红兑现诚信记录，推动行业资源加速向头部优质险企集中 [12]