公司控量政策与市场反应 - 贵州茅台近期推出控量政策 涵盖短期减负与中长期结构性改革两大维度 [1] - 短期措施为2025年12月内停止向经销商发放所有茅台产品 直至2026年1月1日 旨在年底为经销商减负 防止恐慌性抛售 [2] - 中长期改革计划于2026年大幅削减非标产品配额 具体为茅台15年配额削减30%、1升装飞天茅台配额削减30%、生肖茅台配额削减50% 彩釉珍品茅台则完全停止供应 [2] 产品市场价格变动 - 控量政策消息传开后 市场价格立即上涨 天津飞天茅台拿货价涨至1630元/瓶 两日涨幅超过150元/瓶 [1] - 第三方平台数据显示 飞天茅台散瓶批价上涨至1570元/瓶 原箱批价1590元/瓶 较上一日有70元涨幅 [1] - 天津500毫升53度飞天茅台批发价炒至1630元/瓶 公斤茅台拿货价从2900元/瓶上涨至3150元/瓶 且仍在上涨 [1] - 批价上涨带动线下零售终端价格上涨 北京部分烟酒店的茅台价格已回到1680元/瓶 [1] 经销商与市场行为分析 - 消息传开后 由于周末经销商休息 黄牛开始坐地抬价 一天价格多次调整 甚至改成时价拿货 [1] - 经销商从茅台提货价为1169元/瓶 与约1600元/瓶的市场价相比仍有可观利润 [2] - 但经销商配额中还包含公斤茅台、生肖茅台及系列酒等产品 今年以来其他茅台酒产品市场表现一般 部分出现价格倒挂 导致经销商综合成本并不低 [2] - 减少非标产品配额有助于从源头减少令经销渠道利润缩减的产品供应 从而降低经销商成本 [2]