甲骨文业绩预警与市场反应 - 甲骨文发布2026财年资本支出预警，预计将比2023年9月的预期高出150亿美元，导致其股价一度暴跌16.5% [1] - 甲骨文的预警及博通因AI业务占比上升可能拖累利润率而在盘后下跌，加剧了市场的负面情绪 [1] - 有分析认为甲骨文的问题更多是其自身个案，因其试图成为超大规模云服务商，但缺乏如Alphabet、微软和亚马逊的现金流和财务实力，而非整个AI行业的系统性危机 [5][6] 市场对AI投资的态度转变 - 市场对AI领域的筛选标准正变得更加严苛，不再无条件奖励激进的AI资本支出，过去资本支出与股价的积极相关性已发生显著变化 [5] - 投资者担忧AI巨额投入转化为云收入所需的时间比预期更长 [5] - 例如，Meta在11月下旬因预告明年资本支出将“显著增加”而导致股价暴跌11% [5] AI估值泡沫担忧与做空活动 - 甲骨文事件再次点燃了市场对人工智能估值泡沫的担忧，有知名投资者将当前AI热潮比作1990年代的互联网泡沫 [4] - 然而，针对AI龙头股的空头押注仍然有限，做空活动主要集中在中小型AI公司 [4][7] - 在追踪的61只AI相关股票中，未出现投资者激进押注AI泡沫破裂的迹象，最大的AI受益股仅被轻度做空 [7] - 部分AI股票的空头头寸激增与特定公司事件（如财报）相关，更像是针对个别故事的定向质疑，而非广泛预判AI泡沫见顶 [7] 整体市场表现与行业影响 - 尽管AI股遭遇抛售，但标普500指数在周四仍小幅收涨并创下历史新高，显示更广泛的市场依然稳健 [4][8] - 科技股已成为标普500指数中最大的板块，截至周三收盘占该基准指数权重的35% [7] - 市场关注点在于AI领导力转换能否在不导致整体指数重大错位的情况下发生，目前表现尚可 [9] - 有资深基金经理认为对AI泡沫的担忧被夸大，大型科技“超大规模厂商”仍在努力满足对更多数据中心的持续需求 [6]