美股市场整体表现 - 美股三大指数走势分化 道指大涨1.34% 标普500指数涨0.21% 均创收盘历史新高 纳指跌0.25% [2] - 市场风格发生轮动 资金从科技股流出 涌入对经济和利率更敏感的周期性和价值板块 推动道指和标普500指数上涨 [1] - 有分析指出 小盘股和周期股表现改善 市场正在押注全球经济增长将重新加速 [6] 科技股与AI板块遭遇抛售 - 以科技股为主的纳指走低 主要受甲骨文财报引发市场对AI投资回报的担忧影响 [1][2][3] - 甲骨文盘中一度暴跌超16% 收盘跌幅达10% 总市值蒸发超688亿美元（约合人民币4900亿元） [3] - 受甲骨文大跌影响 美股芯片股全线下挫 Arm、迈威尔科技、英特尔均大跌超3% 英伟达、博通、台积电、美光科技、应用材料跌超1% [4] - 其他大型科技股多数下跌 谷歌A大跌2.43% 特斯拉跌超1% 亚马逊跌0.65% 苹果跌0.27% Meta涨0.4% 微软涨1.03% [4] 甲骨文财报核心数据与市场担忧 - 甲骨文2026财年第二财季调整后营收为161亿美元 低于市场预估的162.1亿美元 [3] - 云业务销售额同比增长34%至79.8亿美元 云基础设施业务收入增长68%至40.8亿美元 均略低于市场预期 [3] - 剩余履约义务在第二财季跃升至5230亿美元 高于分析师平均预估的5190亿美元 [3] - 甲骨文第二财季的自由现金流为-100亿美元 公司预计全年资本支出将达到500亿美元 较9月份预期的350亿美元大幅增加 [3] - 疲软的云收入和巨额的资本支出计划 重燃市场对AI投资回报率和债务融资风险的担忧 [1][3] - 有观点认为科技巨头们巨额资本支出与创收路径截然不符 [3] - 甲骨文CEO表示 预计为完成AI项目所需筹集的资金将少于（甚至可能远少于）市场预计的1000亿美元 [4] 市场对AI投资的整体疑虑 - 甲骨文财报令投资者对AI投资前景心存疑虑 进而引发了科技股的抛售潮 [3] - 市场对甲骨文以及整体AI交易的担忧是合理的 因为现在企业对AI已做出数万亿美元的投入承诺 但投资者很难判断这些投入将如何演变 [4] 美联储政策与市场解读 - 美联储在12月会议上将基准利率下调25个基点 但反对降息的官员增至两人 显示进一步降息的门槛正在抬高 [7] - 美联储主席鲍威尔暗示将暂停进一步降息 但由于点阵图仍保留一定降息空间 投资者整体情绪较为宽慰 [6] - 有分析认为 市场此前在为更鹰派的降息做准备 鲍威尔强调就业是“需要密切关注的问题”值得注意 [6] - 美国劳工部数据显示 截至12月6日当周首次申请失业救济人数升至23.6万 高于市场预期的22万 [6] 对未来货币政策的预期 - 鉴于经济与就业仍面临下行压力 预计美联储或将在2026年继续降息 但考虑到通胀粘性犹存 降息节奏趋于放缓 [1][7] - 中金公司研报预计 2026年1月可能按兵不动 下一次降息或在2026年3月 [7] - 摩根大通私人银行观点称 美联储将在2026年再次降息25个基点 这低于当前市场预期的约50个基点 [7] - 芝商所“美联储观察”数据显示 美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4% 维持利率不变的概率为75.6% 到明年3月累计降息25个基点的概率为40.4% [7]