锂电产业链价格动态 - 12月9日，苏州德加能源公告自12月16日起电池系列产品售价统一上调15%，覆盖全系列目录价，原因为锂电池原材料价格大幅上涨导致生产成本提高[2][22] - 同日，孚能科技表示已建立价格联动机制，因原材料价格上涨及市场需求扩大，部分产品已实现涨价，并正与客户沟通其他产品提价[2][22] - 行业调研显示，主流厂商储能电芯价格环比上涨0.02–0.03元/Wh，部分企业甚至暂停接单以保障长单[2][22] - 以当前主流大储电芯0.28–0.31元/Wh价格区间估算，15%涨幅足以将部分产品报价推近0.35元/Wh[4][26] 价格上涨的驱动因素与行业判断 - 上游原材料成本大幅上涨：碳酸锂期货主力合约11月涨幅接近20%，现货价格重返每吨9万元上方；六氟磷酸锂、VC等关键材料在10月后涨幅更猛，部分品种报价较年中翻倍[4][26] - 行业判断一：储能侧订单底气扎实，下半年以来头部储能电芯企业普遍满产，订单排期延伸至明年甚至后年，一些企业已停止接单，价格上调是顺势而为[4][27][28] - 行业判断二：动力电池部分细分市场开始具备议价窗口，合资品牌、电动车高端平台和部分增程车型排产预期不悲观，叠加技术切换因素，为价格重谈留出空间[4][29][30] - 行业判断三：信号意义重大，电芯企业通过公开涨价函和互动问答将需求判断书面化，改变了整条产业链的谈判起点，中游企业开始尝试从量优先转向价与量重新平衡[4][30][32] 龙头企业资本运作 - 12月10日晚，宁德时代公告拟注册发行不超过100亿元、期限不超过5年的公司债，募集资金用于项目建设、补充营运资金和偿还有息负债[3][23][33] - 宁德时代前三季度归母净利润接近500亿元，期末账上货币资金超过3000亿元，在此背景下发债并非缺钱，而是在景气回升阶段主动增加杠杆[8][35][36] - 发债是利率与期限的博弈，在整体利率仍处低位阶段锁定3–5年期资金，为海外工厂、储能基地和上游资源投资提供成本可控、久期匹配的弹药[9][36] - 此举是对需求曲线的投票，公司已签下年均20GWh以上、期限10年的储能长单，并推进海外工厂建设，这些重资产项目需建立在未来3–5年乃至10年需求的强烈信心之上[11][12][38][39] 新技术路线进展 - 固态电池企业北京卫蓝新能源于12月10日正式启动IPO上市辅导，中信建投证券担任辅导机构[3][23][40][41] - 卫蓝已落地车用、储能、电船示范项目，其百兆瓦级大容量半固态储能系统被列入国家能源局首台（套）重大技术装备名单，湖州基地半固态电池包获中国船级社型式认可[16][43] - 监管在传统锂电盈利修复中前段放行固态电池公司进入辅导流程具有风向标意味，表明新技术路线开始进入资本市场验真阶段[17][44] 行业周期与战略布局 - 三件事（电池厂涨价、宁德时代发债、卫蓝启动IPO）共同指向对下一轮需求曲线的信心，锂电行业在可能重启的周期入口同时动用价格权、债务杠杆和股权融资三种工具[3][18][23][45] - 电池厂涨价是对短期需求的试探，关注下游是否愿意为电芯支付更高单价并写入2026年后的合同[18][46] - 宁德时代发债是对中期需求的判断，押注储能、电动商用车、AI数据中心、电网配储等需求线共同推动装机，以换取未来更宽的全球产能和更高资本回报率[18][46] - 卫蓝IPO辅导是对长期技术路线的下注，赌固态电池能在现有技术体系接近极限时，在储能、高安全场景率先实现商业闭环，获得下一轮估值话语权[18][46] - 产业链不同位置企业采取不同策略：龙头用债务和长协放大既有优势；腰部电池厂在涨价窗口期试探修复利润率；新玩家则试图用IPO将未来技术预期兑现为当前资本[18][46]