行业监管动态 - 中国证券业协会会员大会显示监管将强化分类监管 对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限以提升资本利用效率 对中小及外资机构探索差异化政策 对问题机构依法从严监管 [1] - 国泰海通研报指出 证监会提出对优质机构适当“松绑” 进一步优化风控指标并适度打开资本空间和杠杆限制 其本质在于推动行业经营从规模导向转向风险定价 从牌照红利转向专业经营 [2] 券商板块市场表现与估值 - 截至2025年12月8日10:15 证券ETF先锋(516980)上涨2.72% 成分股兴业证券涨停 东北证券上涨5.74% 华泰证券上涨4.95% 华安证券、中银证券等跟涨 [1] - 截至12月5日 证券ETF先锋近3年净值上涨29.47% 自成立以来最高单月回报为39.27% 最长连涨月数为4个月 最长连涨涨幅为28.40% 上涨月份平均收益率为7.11% [1] - 证券ETF先锋跟踪的中证证券公司先锋策略指数最新市盈率(PE-TTM)为16.97倍 处于近1年4.44%的分位 即估值低于近1年95.56%以上的时间 处于历史低位 [1] - 国金证券指出券商板块面临业绩与估值的显著背离 华创证券指出部分头部券商PB仍徘徊在近3年20%分位以下 与行业强劲基本面形成显著背离 具备较高安全边际 [2] 行业观点与展望 - 国泰海通认为 监管优化资本杠杆是对优质头部券商的重要利好 也是板块估值修复的重要催化 预计券商未来将更重以专业性实现盈利 [2] - 证券ETF先锋被描述为一键布局优质券商个股、共享板块长期发展机遇的工具 [3]