股东大会核心反馈 - 公司于11月28日召开股东大会，通过了选举董事、中期利润分配及开展新一轮回购等议案，新任董事长陈华首次亮相并发表演讲，总经理王莉详细阐述投资者关切问题 [1] - 会议氛围诚恳坦率、温馨融洽，现场布置以“欢迎股东回家”为主题，并新增系红丝带、真伪鉴别及基酒品鉴等环节以增强股东体验感 [1] - 新任董事长在会前携管理班子亲自拜访股东及分析师，聆听建议并在会上给予回应，展现出务实、诚恳且富有亲和力的态度 [1] 公司发展战略与承诺 - 新任董事长陈华明确承诺四个“不会”：不会“唯指标论”、不会牺牲长远发展换取短期利益、不会违背市场规律强压指标、不会损害投资者、渠道商和消费者权益 [2] - 在行业深度调整期，公司聚焦为各利益方持续创造价值，务实认识市场规律，通过聚焦“三个转型”、“三端变革”来打磨经营底色并解决市场适配问题 [2] - 在即将到来的“十五五”规划期，公司将坚持“稳”、“进”并重，坚守产品质量，持续强化渠道生态网络的韧性，以实现高质量发展 [2] 经营策略与市场应对 - 在生产供给端，公司审时度势把控产能释放节奏，基于市场需求精准安排产品投放量，以维护渠道生态与终端价盘稳定 [3] - 在市场营销端，坚持以消费者为中心，着力打破供需不适配痛点，积极推进新客群转型，强化与新经济企业的对接，并构建综合性防伪体系以稳定市场秩序 [3] - 在国际化方面，公司积极调整产品策略，加大对系列酒运营的关注度，依托“三步走”战略稳步推进海外市场 [3] - 在年轻化方面，围绕活力、创新、包容三个关键词，通过茅台文化体验馆、调配酒基等方式间接引导年轻人接触茅台，培育年轻客群 [3] 管理层与股东回报 - 新任董事长谦逊随和，上任后迅速凝聚领导班子团结性，展现出高效执行力，管理层理性认知当前周期，强调不会为短期业绩违背市场规律 [4] - 在股东回报方面，公司持续推动市值管理，通过分红、回购、集团增持组合拳切实提升股东价值，当前底线分红率为75% [4] - 若考虑回购等动作，对应股息率约为3.8%，价值支撑较足，同时前期市场管理动作落地后股价表现平稳，且股价与酒价的相关性逐步走弱，被视为股价底部特征之一 [4] 财务预测与投资建议 - 分析维持公司2025-2027年每股收益（EPS）预测为72.44元、74.89元、80.18元 [4] - 分析维持公司目标价为2600元及“强推”评级，认为公司新董事长的亮相明确了长期高质量发展主基调，在行业调整期中展现出战略定力与龙头担当 [4]