AI市场近期表现与讨论 - 上周A股科技板块因英伟达等科技龙头下跌而出现调整，全球市场关于"AI泡沫"的讨论急剧升温[1] - 对"泡沫"的担忧主要源于科技巨头的算力需求超出了自由现金流的增长[1] - 有观点认为AI作为新兴产业，其技术应用正加速渗透至各行各业，产业仍处于康波周期底部[1] AI产业阶段与投资机会演变 - 一种主流观点认为，AI下半场行情可能从"AI算力"切换至"AI应用"[1] - AI应用落地领域广泛，覆盖金融、医疗、教育、制造、内容创作、营销服务、办公软件、汽车智能驾驶等社会多方面[1] - AI应用被视为跨行业主题，而非特指某个特定行业板块[1] AI应用的具体场景 - 金融领域应用包括智能风控、智能投顾、合同审查、合规预警、RPA流程自动化等[1] - 医疗领域应用包括AI辅助诊断、药物研发、电子病历质控、医院运营管理等[1] - 教育领域应用包括教育大模型、AI+教育产品、个性化学习、智能教学助手等[1] - 制造/工业领域应用包括工业质量检测、流程自动化、供应链优化、仓储自动管理等[1] - 内容创作与营销领域应用包括AIGC、营销流程赋能等[2] - 办公软件领域应用包括AI赋能文档创作、演示文档自动生成、智能办公助手等[2] - 汽车交通领域应用包括智能驾驶、智能座舱、车联网等[2] - 企业服务领域应用包括各种AI Agent应用，如AI客服、AI运营、AI排版等[2] AI产业链角色定位 - 提供AI应用的公司被视为"赋能者"，为各行各业提供工具和服务[2] - 半导体、芯片类公司提供AI模型所需的算力、存储和平台服务，是AI生态系统的基石[2] - 数据与算法开发、信息技术与软件服务公司是AI的"赋能者"[2] 相关指数表现与行业分布 - 人工智能、创业板人工智能、SHS云计算3只指数今年涨幅超过60%[2] - 电子或通信板块在上述指数中占比居前，更能代表"AI算力"[2] - 中证数据、中证软件、软件指数、软件开发、创业软件、信息安全等指数今年以来表现落后，甚至跑输上证指数[2] - 计算机行业在滞涨指数中占比明显更高[2] - 中证数据产业指数成分股涉及大数据存储、分析、运营、生产、应用等领域，SW计算机行业占比85.87%[3] - 创业板软件指数计算机行业占比78.16%，但在AI风口中严重滞涨[3] 潜在的AI应用投资标的 - 代表"AI应用"的指数ETF可通过计算机行业占比高的指数寻找[3] - 中证计算机指数、全指计算机指数、中证传媒指数、动漫游戏指数等可能更聚焦AI应用题材[3] - 11月19日谷歌发布Gemini模型应用，具备原生多模态、推理、Agent多种能力[3] - 11月17日阿里巴巴发布千问App公测版，宣布进军AI to C市场，下载量已破千万[3] 市场动向与未来展望 - 在探底回升行情中，传媒ETF、游戏ETF、软件ETF、大数据ETF、创业板软件ETF富国、计算机ETF南方等细分科技方向率先反弹[4] - 这些"AI应用"相关ETF涨幅明显领先于"硬件"科技指数[4] - 未来更多重磅级AI应用或将推出，其意义可能大于英伟达H200是否放开销售[4] - 市场风向可能预示着AI主线从"AI算力"到"AI应用"的重要演变[4]