市场表现 - 沪指单日跌幅达2.45%，创年内第二大单日跌幅，单周跌幅为3.9%，同样为年内第二大单周跌幅，6个交易日累计跌幅达4.83% [4] - 前期领涨的景气赛道如AI、锂电等成为调整主力，仅少数避险板块及受事件驱动的题材表现相对抗跌 [4] - 银行板块盘中探底回升，成为稳定市场的重要力量，红利资产在避险情绪升温背景下展现出防御属性 [4] 资金流向 - 权益类ETF单周（11月17日-21日）合计净流入766.16亿元，呈现“越跌越买”势头，仅11月21日当天资金流入达414亿元 [3][4] - ETF成为资金“避风港”，资金借市场调整大力抄底 [3][4] 调整原因 - 外部因素是导火索，美国9月非农就业人数大幅超出市场预期但失业率同步攀升至周期新高，数据的矛盾性加剧美联储降息决策难度，流动性收紧担忧升温引发美股高开低走，为全球市场奠定阶段性谨慎基调 [2][4] - 美联储降息预期降温与AI产业链出现分歧等内外因素共振导致此次调整 [4] 机构观点 - 多数基金公司认为调整的核心驱动力源于外部市场的预期扰动，外部因素并非A股市场主要矛盾 [2] - 基金公司对后市看法存在分歧，短期谨慎态度较多，但长期慢牛信心未改 [4][5]