财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入22亿元，同比下降15% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润1267万元，同比下降77% [1] - 毛利率同比下降1.9个百分点，销售费用率同比提升1.3个百分点，管理费用率同比下降1.6个百分点 [2] 业务运营 - 公司主动优化业务结构并调整经营节奏，导致营收增速阶段性放缓 [2] - 易佰网络与通拓科技持续推进业务整合，着力夯实资产质量 [2] - 公司实施库存优化管理计划，对存货进行系统性筛选与清理 [2] - 2025年第三季度存货达到12亿元，环比回落0.7亿元，存货额度持续回落 [2] 未来展望 - 公司库存压力有所缓解，预计库存结构优化及主动推新补库后将迎来轻装上阵 [3] - 公司对新渠道投入展开更精细化管理，未来规模效应体现后将逐步摊薄费用率 [3] - 通拓科技预计将对利润端实现业绩贡献 [3] - 预计2025至2027年公司归母净利润分别为1.01亿元、1.71亿元、3.34亿元 [3]