市场整体状况 - 股市目前处于不确定状态 这种状态可能会持续一段时间 [1] - 市场经历了一周令人困惑的信号和波动走势 专家们正试图判断未来方向 [2] - 在缺乏明确的利率和劳动力市场信号的情况下 市场容易出现夸大的波动性 短期交易由情绪和技术面主导 [12] 科技股与AI板块表现 - 尽管英伟达公布了强劲的财报 但未能扭转科技股本周的颓势 投资者对AI热潮的怀疑压过了财报利好 [2][7] - 科技股在周五出现反弹 但存在保留情况 纳斯达克指数上涨2% 仅略高于道琼斯指数1.7%的涨幅 未显示出AI乐观情绪高涨时的显著领先优势 [2] - AI热潮此前已多次面临危险 例如2024年7月因AI过度投资担忧而下跌 以及2024年1月中国初创公司DeepSeek出现时引发的担忧 但这两次挫折都很短暂 [4] - 科技股是过去三年牛市的主要推动力 并将对未来市场情绪和股票表现产生重大影响 [3] 英伟达财报影响 - 英伟达的业绩报告远超华尔街预期 [6] - 投资者对AI热潮的怀疑压过了英伟达另一份强劲的业绩报告 [7] 美联储政策与宏观经济 - 美联储下个月的利率决定对于股市确定方向至关重要 [3] - 美联储官员对于下个月政策会议的行动方针存在严重分歧 给本已焦虑的市场增加了不确定性 [7] - 美联储12月的政策会议可能是未来几周令股市摇摆不定的另一个因素 政策制定者在降息力度上分歧严重 [10] - 专家认为 美联储的利率决定可能对AI热潮的延续或熄灭具有决定性作用 降息可能通过向市场注入流动性来推动涨势 而利率维持不变则可能使科技股难以重获动能 [11] - 投资者对美联储下一步行动高度不确定 期货市场数据显示 12月降息的可能性在一个月前被认为是几乎确定 但在昨日已低于40% 周五在一名官员表示对下月降息持开放态度后 该可能性又跃升至70% [12] 劳动力市场数据 - 9月份就业报告显示招聘加速 [6] - 9月就业报告发出了相互矛盾的信号 美国新增就业岗位超过预期 但失业率升至四年来最高水平 [10] - 德意志银行经济学家称该报告为罗夏测试 为美联储内部各方提供了大量支持其论点的依据 [10] 行业专家观点 - Wedbush分析师Dan Ives认为 当前正处于另一个“DeepSeek时刻” 并将当前的AI泡沫辩论与历史上科技怀疑论者犯错的例子相提并论 例如2008年对iPhone的轻视和2014年微软转向云计算 [5] - Dan Ives认为AI革命今天才刚刚开始 科技股和AI赢家应该被买入 因为这是预计将持续10年周期的第3年 [8] - 巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha指出 科技行业乃至整个股市的重大风险不是估值突然崩溃 而是过去三年表现绝对强劲的盈利突然开始令人失望 从而引发资金外流 [8] - Ajay Rajadhyaksha认为 除非宏观经济环境出现重大错位 否则市场领涨板块发生重大变化的可能性不大 [9] - 科技公司越来越多地转向信贷市场为其AI投资融资 而此前主要依靠现金流 这增加了更广泛经济对AI热潮的暴露程度 并加剧了科技行业对利率的敏感性 [8] - 电力限制也可能迫使AI支出放缓 可能对英伟达这样的“镐和铲”供应商造成打击 [8]