美股市场表现 - 11月21日美股三大指数高开后大幅跳水最终集体收跌 标普500指数开盘一度飙升1.9%随后收跌1.56% 盘中高点至低点市值蒸发超2万亿美元 纳斯达克综合指数跌幅达2.15% 道琼斯工业平均指数跌0.84% [1] - 市场震荡已传导至全球市场 中概股和亚洲科技股同步承压 [1] - 隔夜美股出现数月来最剧烈盘中逆转 标普500指数开盘1小时内飙升1.9%最终收跌1.5% [3] 科技板块与AI概念股 - 英伟达交出亮眼财报但出现高开低走最终收跌3% [2][3] - 标普500科技板块远期市盈率远超10年平均值 基本面与市场表现出现背离 [2] - AMD和美光等AI概念股集体大跌 资金开始逃离AI板块 [2] - 科技股权重过高的问题难以解决 龙头股抱团机制出现失效 [2] - 英伟达业绩超预期但股价不涨反跌 引发科技成长板块抛售 半导体 CPO AI等相关板块承压 [3][4] 市场流动性与交易结构 - 标普500指数顶级买卖盘流动性降至约500万美元 远低于年内均值1100万美元 市场流动性出现枯竭 [3] - 市场正为史上最大规模11月期权到期做准备 名义价值达3.1万亿美元 [3] - CTA基金出现程序化卖盘集中涌出 小单交易即可引发市场大幅波动 [3][4][5] - 空头活跃加剧市场跌势 波动易被放大 [5] 宏观经济与政策因素 - 9月非农数据超预期让12月降息概率骤降 投资者对利率政策感到迷茫 [2][4] - 美联储内部分歧明显 鲍威尔鹰派表态让12月降息概率从95%降至44.4% [4] - 9月核心PCE远超通胀目标 政府停摆导致经济数据断档并拉低GDP增速 [4] - 企业盈利预期出现下调 苹果和特斯拉等科技巨头业绩下滑作为权重股拖累大盘 [4] 资金流向与市场情绪 - 资金开始从科技股向价值股轮动 高风险资产遭遇机构投资者持续撤离 [2][4] - 市场上涨动能已逆转 宏观驱动型交易主导市场 前期炒作过度的高估值标的成为空头主攻方向 [5] - 风险资产短期内难改弱势 资金向安全资产转移的趋势可能延续 [5] - 市场情绪极度脆弱 单纯基本面利好难以支撑价格持续上涨 [3] - 私募信贷规模庞大成为系统性风险源 杠杆资金撤离导致比特币同步暴跌并跌破9万美元 [2][3]