亚洲市场反应与英伟达财报事件 - 亚洲股市追随美股下跌但跌幅较小 市场在英伟达公布财报前呈现低波动性等待状态[2] - 英伟达财报将于北京时间周四凌晨公布 亚洲市场将首先消化财报带来的利好或利空 预计波动性将爆发[2] 英伟达财务表现预期 - 8-10月当季营收预计增长逾56%至549.2亿美元 增速较此前动辄三位数增长明显放缓[2] - 公司已连续12个季度营收超预期 但超预期幅度在缩小[2] - 毛利率预计下滑2个百分点至73.6% 市场可能低估了毛利率下滑这一风险点[3] 英伟达业务需求与成本 - 公司2026年前的先进芯片订单已达5000亿美元 显示需求依然火爆[2] - 微软、亚马逊、谷歌等云巨头正在疯狂投资建设AI数据中心[2] - 毛利率下滑原因包括Blackwell高端系统复杂化、台积电先进封装产能不足以及下一代Rubin芯片研发开销增加[3] - 未来两季可能面临"卖得越多、成本越高"的现实[3] 市场情绪与宏观意义 - 市场对英伟达财报的解读 基本面因素占30%而市场情绪占70%[4] - 财报被视为评估AI是否泡沫、AI支出能否持续以及科技超级周期是否被高估的载体[4]