核心观点 - 公司发布盈警，预计半年度纯利同比大跌65%至70%，这是连续第三次发布盈警，显示业绩持续承压 [1] - 公司正面临消费模式转变和行业调整的重大挑战，计划推进包括缩减门店、精简餐单在内的四大改革方向 [1][7] - 公司传统的“平靓快”优势在北上消费、旅客消费降级及两餸饭等趋势冲击下正备受动摇，品牌定位面临尴尬 [9] 财务表现 - 截至9月底的半年度，公司预计EBITDA将同比下跌约30%（去年同期为3.44亿元），纯利预计大跌65%至70%（去年同期为1.44亿元）[3] - 业绩惨淡主要由于投资物业公平值亏损，以及期内总收入出现“中单位数跌幅”，导致毛利下跌 [3] - 估算半年度纯利约为4680万元，以566家分店计，相当于每家分店每月平均获利仅约1.38万元，较半年前估算的月均3.4万元大幅下滑 [4] 行业环境与公司挑战 - 香港餐饮业持续低迷，面临市民北上消费、旅客消费降级及两餸饭等趋势的冲击 [5][9] - 公司基于规模效益和高客流量的传统经营模式面临挑战，其高固定成本模式依赖于高翻台率 [7][9] - 公司品牌定位模糊，在“平”（晚餐价格60至80元相比两餸饭已不具优势）、“快”（效率优势不再突出）、“靓”（缺乏特色，面临众多特色小店竞争）方面的传统优势均减弱 [9] 改革策略与未来展望 - 公司计划推进四大改革：转向更灵活弹性的经营模式、整合表现不理想的门店、简化营运流程并精简餐单、整合与升级香港及内地的供应链 [7] - 公司的“多元化业务组合策略”展现出抗逆能力，旗下一些规模较小、运作灵活的品牌期内业务表现理想 [11] - 未来改革大方向可能是“化整为零”，主品牌收缩战线，同时加强经营及推出更多针对细分领域的子品牌副线，以更具针对性的定位适应行业趋势 [11]