研报掘金丨华源证券:维持姚记科技“增持”评级,业绩短期承压,收入结构优化

财务业绩 - 前三季度实现归母净利润3.90亿元,同比下降8.00% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润1.34亿元,同比下降3.98% [1] - 业绩短期承压,收入结构优化 [1] 游戏与卡牌业务 - 游戏业务稳健,公司深耕休闲益智类细分领域 [1] - 建立多个工作室团队以保持优质内容的持续生产能力 [1] - IP卡牌生态布局完善,通过投资参与体育文化收藏卡发行及二级交易平台业务 [1] - 2022年9月成立姚记潮品,成为宝可梦TCG(简中版)中国大陆地区代理商 [1] 短视频与短剧生态布局 - 围绕短视频、短剧实现全产业链生态打造 [1] - 短视频中心已完成200余个室内场景建设 [1] - 公司设立短剧基金,专项投资于园区及行业的优质项目 [1] - 积极布局制播一体,致力于构建从IP、制作、发行到投流的全链路生态闭环 [1]