财务业绩摘要 - 前三季度营收250.0亿元，同比增长44.4%，归母净利润71.3亿元，同比增长90.0% [1] - 第三季度单季营收102.2亿元，同比增长56.8%，归母净利润31.4亿元，同比增长125.0% [1] - 第三季度毛利率为42.79%，环比提升1.30个百分点，净利率为32.57%，环比提升1.12个百分点 [1] 盈利能力分析 - 第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为0.59%、2.11%、3.52% [1] - 盈利能力提升得益于800G产品持续放量及运营效率改善 [1] - 未来1.6T产品加速出货和硅光产品良率提升有望进一步提高盈利能力 [2] 增长驱动因素 - 业绩增长由全球算力建设需求旺盛驱动，800G产品持续放量，1.6T产品初步供货 [1] - 公司为光模块领域全球龙头，在LightCounting 2023年排名中位列全球第一 [2] - 公司的1.6T光模块已进入送测阶段，预计下半年批量出货，2026年起逐步上量 [2] 技术与产品进展 - 公司拥有1.6T硅光解决方案和自研硅光芯片，硅光技术储备充足 [2] - 硅光方案有助于缓解光芯片等物料紧缺的影响 [1] - 充足的技术储备使公司有望在AI需求高企的时代维持行业龙头地位 [2] 未来业绩展望 - 预计四季度和2026年业绩将持续高增长 [1] - 盈利预测2025-2027年净利润分别为112.63亿元、201.26亿元、280.23亿元，同比增长率分别为117.8%、78.7%、39.23% [2] - 当前股价对应A股2025-2027年市盈率分别为51倍、28倍、20倍 [2]