业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32% [2] - 2025年1-9月利润总额894.03亿元，同比增长6.37%，归母净利润646.26亿元，同比增长6.25% [2] - 茅台酒前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28% [2] - 单三季度营收同比增长7.26% [3] 渠道与动销 - 8月以来茅台酒终端动销环比逐步回升、增长态势明显 [1][3] - 飞天茅台酒渠道存销比处于良性水平 [1][3] - 9-10月茅台1935酒终端动销同比显著增加 [5] - 其他系列酒产品渠道存销比呈下降态势 [5] - 自4月起建立终端动销为驱动的科学投放体系 [3] 市场策略与行业环境 - 白酒行业正经历深度调整，叠加消费习惯变化、商业模式不适配等问题 [3] - 公司6-8月为维护市场稳定适度减少市场投放 [3] - 公司主动纾解渠道商压力，提升渠道韧性 [1][3] - 四季度将充分尊重市场规律，以市场有序稳定为重点，延续稳的势头 [3] - 针对回流酒现象强化市场管控，暂停部分渠道供货 [6] 系列酒发展 - 系列酒面临消费场景缺失、渠道承压较大等问题 [4] - 通过政策激励促进终端动销，依托动销优化投放 [4] - 茅台1935酒渠道存销比处于相对健康水平 [5] 国际化战略 - 构建三步走战略和六大体系实施路径 [5] - 过去两年聚焦产品体系优化、价格体系完善、渠道规模扩大等工作 [5] - 已在中国企业出海集中区域加大市场布局力度 [5] 公司治理与股东回报 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计派发现金红利300亿元 [7] - 计划以自有资金回购股份，资金总额不低于15亿元且不超过30亿元 [8] - 回购价格上限不超过1887.63元/股，预计回购股份数量为79.4647万股到158.9294万股 [8] - 回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本 [8]