上市进程与市场地位 - 公司于2024年10月27日第三次向港交所递交上市申请，此前经历A股辅导备案撤回及首次港交所递表失败，此次联合保荐人为华泰国际、中信证券、农银国际、中银国际 [1] - 公司成立于2019年12月，专注于储能电池和系统解决方案，2024年以锂离子储能电池出货量计全球市场份额为11%，排名第三 [1] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的36.15亿元增长至2024年的129.17亿元，复合年增长率高达89%，2025年上半年营收为69.71亿元，同比增长225% [1] - 公司归母净利润于2024年扭亏为盈，达到2.59亿元，2025年上半年进一步增长至2.12亿元，同比增长136% [2] 收入与利润结构分析 - 2024年公司来自美国的收入占比高达26.2%，由于出口美国的产品毛利率达43%（远高于国内8%），美国市场贡献了63%的毛利 [2] - 2025年上半年，随着政策变动，公司来自美国的收入占比骤降至11.8%，毛利率下降6.5个百分点至36.5%，毛利占比降至33% [2] - 2024年公司获得政府补助4.14亿元，同年归母净利润为2.59亿元，剔除政府补助影响公司或仍处于亏损，2025年上半年归母净利润2.12亿元也受到3.34亿元政府补助的影响 [2] 财务状况与运营风险 - 公司应收款项规模从2022年的51.97亿元增长至2025年上半年的96.61亿元，占总资产比例高达28% [3] - 贸易应收款项周转天数从2022年的11.8天大幅增加至2025年上半年的227.9天，回款周期长达7个半月 [3] - 公司资产负债率持续攀升，从2023年的66.48%上升至2025年上半年的74.95% [3] 与宁德时代的法律纠纷 - 公司创始人吴祖钰曾任职于宁德时代7年半，公司4名执行董事中有3人曾为宁德时代工程师 [5] - 2023年9月，吴祖钰因违反竞业协议向宁德时代支付100万元违约金，2025年6月，宁德时代起诉公司及创始人不正当竞争，索赔1.5亿元并要求公开道歉 [5] - 2025年7月，事件升级，宁德时代以侵犯商业秘密报案导致公司工程部负责人被采取强制措施，同年9月，宁德时代就公司拥有的9件专利提起7起诉讼，要求专利所有权转让并赔偿50万元 [6]