财务业绩 - 2025年第三季度营业收入39.7亿元，同比增长36.7% [1] - 2025年第三季度归母净利润6.38亿元，同比增长28.1%，环比增长16.7% [1] - Q3业绩符合预期 [1] 运营效率 - 2025年前三季度吨垃圾发电量380.06千瓦时/吨，同比提升1.18% [1] - 2025年前三季度吨垃圾上网电量330.24千瓦时/吨，同比增加1.84% [1] - 公司发电效率进一步提升 [1] 现金流与资本开支 - 资本开支持续下降 [1] - 应收账款回收加快 [1] - 公司现金流持续改善 [1] - 自由现金流好转为公司进一步提升分红奠定基础 [1] 战略发展 - 供热业务和AIDC贡献增长潜力 [1] - 持续推进AIDC战略合作，打造“垃圾焚烧发电+智算中心” [1] 估值与评级 - 当前估值水平较低 [1] - 继续维持“买入”评级 [1]