财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入约250.05亿元，同比增长44.43%，实现归属于上市公司股东的净利润约71.32亿元，同比增长90.05% [1] - 2025年第三季度单季度公司营业收入为102.16亿元，同比提升56.83%，毛利率达到43%，合并净利润33.27亿元，环比提升30.38% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润31.37亿元，同比增长124.98%，环比提升30.04%，扣非归母净利润为31.08亿元 [1] 产品与技术进展 - 公司在1.6T及硅光光模块领域身位领先，2025年第三季度重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长 [2] - 公司预计2026-2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T，公司在研发和市场导入方面做了充分准备，把握了市场先机 [2] - 公司硅光产品比例和良率也在不断提升，已得到重点客户的认可与验证通过 [2] 行业需求与驱动因素 - 2025年以来光模块行业需求快速增长，海外大客户持续上调资本开支指引，增加AI数据中心的建设规划，提出了对2025-2026年光模块的明确需求指引 [3] - 海外巨头持续加大资本开支投入，亚马逊预计2025年资本开支约为1250亿美元，谷歌2025年资本开支预期上调至910亿-930亿美元，Meta上调至700亿-720亿美元 [3] - 微软26财年第一财季的资本开支为349亿美元，计划未来两年将数据中心规模扩容一倍，2027年1.6T更大规模上量等产业趋势将逐步显现 [3] 未来业绩展望 - 预计公司在2025/2026/2027年将分别实现营业收入396.40/685.00/854.40亿元，实现归母净利润111.90/192.30/239.73亿元 [4] - 截至11月3日收盘价，公司对应2025/2026/2027年的市盈率分别为48/28/22倍 [4]