战略合作概述 - 星巴克与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营星巴克在中国市场的零售业务 [1] - 博裕持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，合资企业基于约40亿美元的企业价值（不计现金与债务）[1] - 星巴克将继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方，向合资企业进行授权 [1] 合作背景与目标 - 星巴克寻求战略合作伙伴已长达一年多，旨在加速在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展 [1][2] - 合作方将和星巴克共同规划如何将门店数量从8000家拓展至20000家 [1][3] - 星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元，包括出让合资企业控股权益所得、保留权益价值及长期授权经营收益 [1] 市场竞争环境 - 星巴克在中国市场面临业绩下滑以及来自瑞幸咖啡等本土品牌的激烈竞争 [2] - 2023年瑞幸咖啡年度销售额首次超越星巴克，在中国市场夺得榜首 [2] - 2025年星巴克向多家潜在买家发出磋商邀请，竞争趋于"白热化" [2] 星巴克中国业务表现 - 2025财年第四季度星巴克中国实现营业收入8.316亿美元，同比增长6%，连续四个季度保持增长 [4] - 星巴克中国2025财年全年营收达31.05亿美元，同比增长5% [4] - 星巴克全球2025财年第四季度营业收入96亿美元，较上年同期增长5%，全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次正增长 [4] 博裕投资背景 - 博裕投资是一家成立于2011年的另类资产管理公司，投资组合超过200家企业，涵盖私募股权、公开市场、基础设施及创业投资 [5] - 博裕资本的历史基金净内部收益率（IRR）稳定在25%以上，超过亚洲私募股权基金平均15%的水平 [6] - 博裕资本早期成功投资项目包括同程网、满记甜品、阿里巴巴，近期投资方向主要为新兴科技和新消费，如极兔速递、网易云音乐、蜜雪冰城、蔚来汽车等 [5] 博裕近期投资动态 - 2025年上半年博裕资本通过旗下基金收购了高端百货商场北京SKP约42%—45%的股权 [5] - 2025年8月博裕资本联合投资北京致敬未知科技有限公司的Pre-A轮融资，该公司专注于AR互动技术的研发、生产和销售 [6]