公司领导层变动 - 投资界标志性人物沃伦·巴菲特将于今年年底卸任伯克希尔哈撒韦首席执行官，结束近60年的掌舵[1] - 格雷格·阿贝尔被选为巴菲特的继任者，将于新年接任首席执行官，巴菲特将继续留任董事长[6] - 阿贝尔将接管巴菲特的许多标志性职责，例如撰写年度致股东信和主持年度股东大会[6] 股价表现与市场反应 - 巴菲特宣布卸任消息后，公司B类股从纪录高点540美元下跌12%至480美元以下，而同期标普500指数上涨20%至超过6800点的纪录水平[2] - 股价表现不佳反映了所谓的“巴菲特溢价”蒸发，即因巴菲特独特贡献而赋予股票的额外价值，同时也因为会议前股价已过度上涨以及AI股热潮推动标普指数创新高[3] 公司财务业绩与现金状况 - 第三季度运营收入同比增长34%至135亿美元，主要受保险承保收入近三倍增长至24亿美元以及外汇收益推动[7] - 公司连续第12个季度成为股票净卖家，并连续第五个季度未进行股票回购，导致现金储备在减去应付国库券后达到创纪录的3580亿美元[12] - 现金积累的主要原因是巴菲特作为价值投资者难以在当前市场高点找到廉价收购标的，且私募股权公司推高了收购成本[13] 重大投资决策与交易 - 自2023年以来已减持其最大股票持仓苹果公司约三分之二的股份[14] - 伯克希尔在2018年至2023年间对苹果的投资账面回报约四倍，以约360亿美元成本获得超过1700亿美元价值的5%股份，但若未减持，该持仓当前价值将超过2400亿美元[15] - 在巴菲特任职最后几个月，公司达成一项交易，以97亿美元现金收购西方石油公司化工业务OxyChem，伯克希尔是西方石油最大股东，持股超25%[18] 公司前景与继任挑战 - 公司面临股价落后、现金储备膨胀、对苹果的减持决策存在争议以及长期缺乏廉价收购标的等挑战，此时领导层交接时机微妙[21] - 为继任者留下近4000亿美元的备用现金可能是一份终极礼物，当经济衰退来临、股市下跌时，新的管理团队将有能力以极具吸引力的价格进行投资[22] - 公司前景被描述为“极其光明”，运营业务“接近全面高效运转”，资产负债表“无与伦比”，阿贝尔是“在正确时间领导公司前进的正确人选”[22]