公司定位与业务概览 - 公司是国内稀土回收领域的龙头与先行者，通过产能扩张与外延并购完善稀土资源回收闭环体系，并于2023年切入稀土永磁赛道，实现从回收到材料端的一体化布局 [1] - 2025年公司推出员工持股激励计划，为国内稀土企业中率先实施的代表 [1] - 业务结构以稀土回收与稀土永磁为核心板块，2024年合计收入占比约68.51% [1] 财务业绩表现 - 2020–2022年公司营业收入复合增长率达58.44% [1] - 受稀土价格波动影响，2023–2024年增速阶段性放缓，但2025年上半年收入达31.59亿元，同比增长17.17% [1] - 盈利端，稀土回收毛利率持续改善，2025年上半年增至6.78%，磁材及装备业务稳健，整体盈利能力提升 [1] 稀土回收业务 - 2025年稀土供给趋紧、行业集中度提升，稀土回收成为供给端的重要补充 [2] - 自2020年以来，公司稀土氧化物产量由2900吨提升至2024年的5156吨，销售量由2886吨增至5834吨，年均复合增速超15% [2] - 公司于2021年分步收购江西万弘，补强稀土废料回收环节，目前稀土氧化物年产能约1.2万吨 [2] 稀土永磁业务 - 2024–2025年稀土永磁行业景气延续，新能源汽车、风电及工业机器人需求保持增长，2020-2024年全球钕铁硼需求增速超10%，预计2025年达到约35万吨 [2] - 公司在浙江宁波与山东梁山形成约1.5万吨/年的稀土永磁材料产能 [2] - 内蒙古包头基地一期1万吨高性能稀土永磁项目预计于2025年建成，届时公司总产能将提升至约2.5万吨/年，高性能磁材占比提升 [2][3] 其他业务板块 - 2020–2024年国内废钢利用量稳步增长，2024年行业规模8900亿元，公司再生资源与电梯拆解业务协同推进 [3] - 2024年再生资源业务收入10.17亿元，占比约18%，同比增长27.5%；电梯零部件业务收入6.89亿元，占比约12%，同比增长20.3% [3] - 2025年上半年两项业务分别实现营收5.14亿元和2.87亿元，保持增长态势 [3]