公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收609.45亿元，同比下降10.26% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润215.11亿元，同比下降13.72% [1] - 2025年第三季度公司实现营收81.74亿元，同比下降52.66% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润20.19亿元，同比下降65.62% [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为74.93%，同比下降2.13个百分点 [2] - 2025年前三季度公司净利率为35.3%，同比下降1.41个百分点 [2] - 2025年第三季度公司毛利率为62.64%，同比下降13.53个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为24.7%，同比下降9.31个百分点 [2] 费用管理 - 2025年前三季度公司期间费用率为11.84%，同比下降0.46个百分点 [2] - 2025年第三季度公司期间费用率为14.15%，同比下降0.25个百分点 [2] - 2025年第三季度销售费用率为15.09%，同比上升1.06个百分点 [2] 现金流与股东回报 - 2025年第三季度公司合同负债为92.68亿元，同比增长31.05% [1] - 公司拟派发2025年中期现金分红100亿元，拟10派25.78元 [2] 行业环境与公司策略 - 白酒行业处于深度调整期，有效需求恢复不及预期 [1] - 公司主动调减部分渠道2025年合同计划量，主动控货以降低渠道库存 [1] - 第八代五粮液市场价格在探底后于中秋节后企稳回升 [3] - 公司推出29度五粮液战略新品，持续丰富产品体系 [3] 未来展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为781.37亿元、835.40亿元、920.87亿元 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为270.22亿元、281.18亿元、303.52亿元 [3] - 预计公司2025-2027年市盈率分别为17.02倍、16.35倍、15.15倍 [3]