公司概况 - 公司是全球领先的光模块供应商，具备端到端光通信解决方案能力，技术实力强劲 [1] - 公司主营业务包括电机定子绕组制造装备以及光模块设备制造 [1] - 公司涉及F5G、电子后视镜、激光雷达、核聚变、超导、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达250.05亿元，在行业36家公司中排名第2，高于行业平均数64.34亿元和中位数11.84亿元 [2] - 主营业务构成中，光通信收发模块收入144.32亿元，占比97.58%，是绝对核心业务 [2] - 2025年三季度净利润为75.7亿元，行业排名第1，高于行业平均数6.68亿元，行业第二名新易盛净利润为63.27亿元 [2] - 2025年半年度实现营收147.9亿元，同比增长37.0%，归母净利润40.0亿元，同比增长69.4% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为40.74%，高于去年同期的33.32%，且高于行业平均的30.08% [3] - 2025年三季度资产负债率为29.47%，低于去年同期的31.11%，也低于行业平均的38.12% [3] 业务亮点与增长动力 - 二季度收入环比增速提升、毛利率改善，原因包括大客户采购加速及高速硅光产品占比提升 [6] - 800G/1.6T产品加速放量，Q2季度1.6T产品开始出货，预计未来将持续量产和规模出货 [6] - 公司致力于扩产保障交付能力，产能向高速高端产品倾斜 [6] - 国内市场营收增速高于海外，在国内互联网客户中保持领先地位 [6] - 公司具备3.2T产品研发能力，技术储备领先，相干、AEC、液冷产品有望开拓新增量市场 [6] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为13.23万，较上期增加3.11% [5] - 户均持有流通A股数量为8353.74股，较上期减少3.02% [5] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5927.26万股，相比上期增加1796.74万股 [5] 机构预测 - 山西证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为93.7亿元、181.1亿元、248.9亿元 [6] - 国盛证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为95.1亿元、154.9亿元、198.2亿元 [6]