公司概况 - 公司成立于1997年12月26日，于2020年6月10日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是全球光伏组件行业的领先企业，拥有全栈自研的"天合芯"技术平台等核心技术 [1] - 主营业务涵盖光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为499.7亿元，在行业中排名第2位，仅次于隆基绿能的509.15亿元，远高于行业平均数126.27亿元和中位数30.1亿元 [2] - 主营业务中，光伏产品收入为200.82亿元，占总收入的64.66% [2] - 2025年三季度净利润为-41.38亿元，在行业中排名垫底（23/23），远低于行业平均数-7.44亿元和中位数-2.72亿元 [2] 财务状况 - 2025年三季度资产负债率为77.99%，高于去年同期的74.57%，也高于行业平均水平的70.17% [3] - 当期毛利率为5.09%，低于去年同期的12.46%，但高于行业平均水平的1.80% [3] 管理层与股东 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长兼总经理高纪凡 [4] - 高纪凡2024年薪酬为401.05万元，较2023年的646.61万元减少了245.56万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.73万，较上期增加3.64% [5] - 户均持有流通A股数量为4.61万股，较上期减少3.51% [5] 机构观点与业务展望 - 东兴证券预计公司2025至2027年净利润分别为-39.69亿元、3.79亿元和21.41亿元，并维持"推荐"评级 [5] - 中金公司下调2025年净利润预测至-42.94亿元，但维持2026年净利润预测11.51亿元，以及"跑赢行业"评级和目标价17元 [5] - 储能业务是主要亮点，2025年目标出货量在8GWh以上，在手订单超过10GWh，并有望实现量利齐升及由亏转盈 [5] - 公司在钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池技术领域创造世界纪录效率，叠层组件效率突破30% [5]