公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入114.28亿元，同比增长10.39%，归母净利润7.57亿元，同比增长12.14% [1] - 2025年第三季度单季营收41.01亿元，同比增长13.12%，环比增长8.99%，归母净利润2.78亿元，同比增长16.79%，环比增长9.88% [1] - 业绩表现符合预期 [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度毛利率为20.6%，同比提升0.2个百分点，主要得益于降本措施取得成效 [1] - 销售费用率为1.2%，同比下降0.1个百分点，管理费用率为5.5%，同比下降0.2个百分点，研发费用率为2.6%，同比下降0.7个百分点，财务费用率为0.8%，同比持平 [1] 行业趋势与战略布局 - 2025年第三季度液氧均价为474元/吨，同比上涨15.7%，价格逐步回暖 [2] - 公司于9月加入安徽核聚变产业联合会，提供涵盖气体提取-储运-制冷-回收全产业链的整体解决方案 [2] - 10月绿色循环燃料电池级氢气综合利用项目开工，投建2825Nm³/h氢气产能的焦炉煤气制氢及充装装置，聚焦高纯氢与燃料电池汽车用氢的生产与销售 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测11.3亿元，2026年净利润预测13.3亿元不变 [3] - 当前股价对应2025年市盈率22.7倍，2026年市盈率19.3倍 [3] - 维持目标价30.00元，对应2025年市盈率26.1倍和2026年市盈率22.1倍，较当前股价有14.8%的上行空间 [3]