食品饮料板块市场表现 - 食品ETF（515710）盘中场内价格一度下跌近1%，截至发稿下跌0.82% [1] - 白酒等酒类个股跌幅居前，古越龙山下跌超过2%，口子窖、古井贡酒、迎驾贡酒等多股下跌超过1% [1] 板块估值水平 - 食品ETF标的指数细分食品指数市盈率为20.08倍，位于近10年来5.28%分位点的低位 [3] - 中长期配置性价比凸显 [3] 公司战略动态 - 茅台新任董事长陈华首次公开亮相，强调"开放共享"与国际化战略 [2] - 茅台产品销往全球五大洲64个国家和地区 [2] - 此举彰显公司深化全球市场布局的决心，或为长期增长注入新动能 [3] 行业后市展望 - 随着二季度消费政策影响逐步变弱，餐饮供应链等需求逐步步入复苏阶段 [4] - 供给端出现积极信号，龙头并购频频落地带动行业集中度提升 [4] - 行业竞争未进一步加剧，市场费用投放逐渐理性，未来行业有望逐步进入改善通道 [4] - 四季度宏观政策密集，在基本面低基数、资本市场低预期、机构持仓较低的背景下，任何供需两端的变化均可能催化股价上行 [4] 白酒板块估值复苏路径 - 第一阶段：结合双节动销看行业需求环比修复，估值随需求改善而修复，对政策预期、流动性改善更敏感 [4] - 第二阶段：行业供需关系改善，价格、业绩等景气指标兑现，市场对白酒资产"长久期信仰"或将回归 [4] - 建议关注业绩相对稳定，产品、渠道策略带来长期更大增长空间的优质白马 [4] 食品ETF产品特征 - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股 [5] - 近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [5] - 前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等 [5]