海外投资计划概述 - 公司宣布斥资15亿英镑（折合人民币约142.1亿元）在英国苏格兰建设首个全产业链一体化风电机组制造基地 [1] - 项目计划分三期进行：第一期建设风电机舱与叶片制造厂，预计2028年底首批投产；第二期扩建生产线以加速漂浮式风电技术规模化生产；第三期扩展至控制系统等关键部件生产，最终形成全产业链生态 [1] 海外市场潜力与战略动机 - 欧洲作为全球海上风电发源地正迎来装机热潮，苏格兰是欧洲漂浮式风电核心试验场，欧洲风电塔桩领域毛利率达27%，较国内高出11个百分点 [2] - 公司2025年上半年海外在手订单达5GW，新增1.68GW，欧洲海上风电装机2025-2026年增速预期超50%，海外布局旨在从“设备出口”升级为“本土制造+运维服务”模式 [2] - 国内风电市场竞争白热化导致盈利空间收窄，公司通过开拓欧洲等高潜力市场破解“增收不增利”困局，海外业务成为利润增长突破口 [3] 公司财务状况与业绩表现 - 公司净利润自2023年起下滑，2022年净利润34.45亿元骤降至2024年3.46亿元，2025年上半年营收同比增长45.33%至171.43亿元，但归母净利润同比下降7.68%至6.10亿元，扣非净利润下降12.68%至4.85亿元 [4] - 公司毛利率从2022年19.99%降至2024年8.1%，2025年上半年回升至12.12%但仍处历史偏低水平，行业价格战与原材料成本波动挤压盈利空间 [5] - 公司资产负债率从2022年末58.86%升至2025年6月末69.96%，总负债规模635.13亿元，货币资金108.79亿元，短期借款39.47亿元，一年内到期非流动负债17.24亿元，长期借款134.44亿元 [6][7] 投资项目的资金压力与融资安排 - 百亿投资计划或进一步推高资产负债率，参考行业风险阈值，65%常被视为预警线，项目前期投资规模大、回报周期长，可能加剧短期资金压力 [7] - 公司经营活动现金流连续3年为负，2022年至2024年净额分别为-7.96亿元、-25.92亿元和-24.03亿元，2025年上半年为-35.03亿元，自身“造血”能力未改善 [8] - 项目资金来源包括自有资金及自筹资金，公司已与英国国家能源公司、国家财富基金、苏格兰国家投资银行等机构进行商业磋商以拓宽融资渠道 [9]