核心观点 - 券商板块因业绩预增和市场活跃度提升而受到市场关注，行业景气度有望持续提升 [1][3] - 机构观点认为，在流动性宽松、政策利好和业绩高增长的驱动下，券商板块具备较好的投资价值 [3][4] 公司业绩表现 - 东吴证券预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润27.48亿元至30.23亿元，同比增长50%至65% [1] - 东莞证券2025年1月至9月营业总收入为23.44亿元至25.91亿元，同比增长44.93%至60.18%；归属于母公司股东的净利润8.62亿元至9.53亿元，同比增长77.77%至96.48% [1] 业绩驱动因素 - 东吴证券业绩增长主要得益于财富管理、投资交易等多项业务收入同比增长 [2] - 东莞证券业绩增长主要原因为沪深两市股票、基金单边交易额大幅上升带动经纪业务手续费净收入增长，以及A股市场震荡上行促使投资收益增长 [2] 行业趋势与机构观点 - 三季度证券市场成交活跃度持续提升，券商经纪、投资等业务受益 [1] - 预计在市场交投放量背景下，券商板块三季度净利润有望延续上半年同比增长超50%的态势 [3] - 股票市场表现亮眼，券商经纪和两融业务延续量增价减态势，增量资金入市可期 [3] - 投行业务在低基数下A股股权融资明显回暖，资管业务中新发权益基金显著回暖，ETF规模快速增长 [3] - 非银金融行业在风险偏好提升的初期阶段或有较好收益，看好其在2025年三季度财报预期和风险偏好变化期间的表现 [3] 投资主线建议 - 建议关注受益于行业竞争格局优化、综合实力强的头部机构 [4] - 建议关注业绩弹性较大的券商 [4] - 建议关注国际业务竞争力强的标的 [4]