文章核心观点 - 中国创新药企海外授权活动持续活跃，诺诚健华与Zenas的协议潜在总交易金额超20亿美元，恒瑞医药等头部公司亦在2025年9月达成多笔交易 [1][2][3] - 2025年上半年中国创新药对外授权总金额已接近660亿美元，反映出全球市场对中国药企“高效研发+成本优势”核心竞争力的认可 [4][5] - 行业从早期单个企业突破进入集体性全球合作阶段，海外授权有助于企业加速产品全球开发、快速回笼资金并融入全球研发生态 [1][4][6] - 国内政策支持力度加大，商业健康保险等多元支付体系的发展为创新药产业提供了内外双轮驱动的良好趋势 [7][8] 创新药出海交易动态 - 诺诚健华与全球生物制药公司Zenas达成全球授权合作协议，潜在总交易金额超20亿美元 [1] - 恒瑞医药在2025年9月达成两笔海外授权交易：一是将瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)项目许可给Glenmark Specialty，收取1800万美元首付款及最高可达10.93亿美元的里程碑付款 [2]；二是将HRS-1893项目许可给美国Braveheart Bio [3] - 这些交易旨在加速产品（如奥布替尼）的全球开发和商业化进程，提升公司的国际竞争力和海外业绩 [2][3] 行业趋势与驱动力 - 2025年上半年，中国创新药对外授权总金额已接近660亿美元 [4] - 海外授权的核心驱动力包括：通过国际临床研究验证价值与建立信任；快速回笼资金为后续研发注入现金流 [4] - 从需求端看，跨国药企面临专利悬崖导致收入下降的压力，因此积极在全球搜罗创新药资产以补充管线 [4] - 行业已从单个企业突破发展为集体性全球合作，全球市场对中国创新药的接纳度显著提升 [1][5] 政策与支付环境支持 - 2025年9月，国家金融监督管理总局发布指导意见，提出促进健康保险与医疗、医药深度融合，探索按疗效付费等创新支付方式 [7] - 2024年7月，国家医保局等部门印发措施，增设商业健康保险创新药品目录，2024年商业健康险针对创新药械的总赔付额约为124亿元，约占创新药市场规模的7.7% [7] - 商业健康保险预计在创新药支付中发挥越来越重要的作用，形成正向循环 [7] - 国内多元支付制度的完善与全球市场开拓共同构成了产业的内外双轮驱动，头部企业正进入盈利兑现窗口 [8]