勘探见长的黄金企业，内生增长动能强劲。资源方面，公司重视勘探增储的战略意义，在潼关和肃北矿 区合计拥有黄金资源量55.0 吨，平均品位高达8.26 克/吨。产量方面，潼关矿区探转采带动产量增长， 我们预计公司2025-2026 年的黄金销量分别为2.8 吨、3.4 吨。成本方面，公司于2025 年1月收购矿山工 程供应商西安宏尚，有望通过产业链整合降低黄金开采业务的生产成本。 紫金矿业战略投资，具备外延并购成长潜力。2025 年4 月，紫金矿业通过全资子公司紫金金属收购公司 3.82%的股份，与公司开展金属流合作并将预付2500 万美元现金。我们认为，紫金入股反映了对公司资 产质量和战略方向的认可，金属流合作有利于增加公司可支配现金，基于公司的现金流改善和勘探能 力，未来具备外延并购的成长潜力。 机构：中金公司 研究员：张家铭/齐丁/陈彦 投资亮点 首次覆盖潼关黄金（00340）给予跑赢行业评级，目标价3.52 港元。公司是立足潼关和肃北两大矿区的 黄金企业。理由如下： 潜在催化剂：黄金价格持续上行，潼关矿区探转采顺利推进，进一步整合产业链降低成本。 盈利预测与估值 我们预计公司2025-2026 年EPS ...