核心观点 盈利预测与估值 公司深耕精密光学行业三十余年，布局玻璃非球面透镜、光学棱镜、玻璃晶圆三大产品条线，正处于快 速成长期。公司作为全球少数掌握高端玻璃非球面透镜工艺的厂商，将充分受益于玻璃非球面在车载、 光模块、智能手机以及手持影像设备等领域需求的快速增长；在光学棱镜方面，公司是A 客户核心棱镜 供应商，未来有望受益于潜望长焦的升级以及下沉趋势；公司在玻璃晶圆领域布局前瞻，未来随着AR 消费级产品放量、下一代半导体先进封装对玻璃基板的需求增加，玻璃晶圆业务有望进入高速成长期， 同时规模效应也将显著改善业务毛利率。 预计公司2025 年-2027 年营业收入分别为14.6 亿元、18.7 亿元和23.3 亿元，同比增长41%、28%和 25%，对应归母净利润分别为3.4 亿元、4.6 亿元和5.7 亿元，当下市值对应的PE 分别为37.9、28.2 和 22.8 倍，首次覆盖，给予买入评级。 摘要 公司深耕光学行业三十年，消费电子、汽车、AR 多领域布局公司深耕精密光学行业多年，掌握光学冷 加工、热模压等核心技术，已形成光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品线，下游应用从智能 手机拓展到汽车、AR 等 ...