核心观点 - 截至2025年6月末公司自建自营数据中心总机柜数超过57000个较2024年底增加14000个增长33% [1][3] - 随着数据中心上架率提升及新数据中心交付运营公司EBITDA快速增长2025年上半年同比增长50.87%盈利能力提升 [1][2][3] - 公司在核心区域已具规模优势多个大型数据中心项目在建有望受益于AI驱动的算力需求增长 [1][5] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入11.48亿元同比增长8.20% [2] - 归母净利润0.88亿元同比增长16.09%扣非归母净利润0.86亿元同比增长6.77% [2] - EBITDA为5.94亿元同比增长50.87% [2] - 毛利率33.49%同比提升9.53个百分点净利率8.31%同比提升1.11个百分点 [3] 数据中心运营与建设 - 廊坊固安数据中心第五栋、天津武清数据中心二期及三期部分项目交付运营 [3] - 河北怀来数据中心项目在建规划15000个机柜储备约60MW数据中心项目 [3] - 拟募集16.95亿元建设廊坊固安新一代云计算和人工智能产业园项目规划8925个8.8KW机柜总投资18.05亿元 [3] - 新项目所得税后投资回收期7.40年内部收益率11.49% [3] 新能源战略 - 完成所有自建数据中心2024年度碳中和认证 [4] - 廊坊讯云数据中心等分布式光伏发电项目已建设并开展外部项目签约 [4] - 奥飞新能源累计实现国内并网发电项目310个累计并网约283MW [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.15亿元、3.53亿元、5.29亿元 [5] - 对应PE分别为101倍、61倍、41倍 [5]