食品饮料板块市场表现 - 食品ETF（515710）9月26日收盘场内价格下跌0.16% 全天多数时间低位震荡 [1] - 白酒类成份股跌幅居前 舍得酒业大跌超2% 泸州老窖、五粮液、酒鬼酒等多股跌超1% [1] - 食品ETF标的指数细分食品指数市盈率为20.27倍 处于近10年5.88%分位点的低位 [3] 茅台酒市场动态 - 8月市场终端动销环比增长明显 9月以来贵州茅台酒终端动销环比增长约100% 同比增长超20% [2] - 茅台渠道体系存销比环比显著下降 已处于良好水平 [2] - 飞天茅台批发价持续上涨：2025年原箱价报1820元/瓶（日涨30元） 散瓶报1790元/瓶（日涨25元） [3] - 2024年原箱价报1850元/瓶（日涨40元） 散瓶报1820元/瓶（日涨20元） [3] 行业趋势与机构观点 - 白酒进入筑底阶段 负面因素已成市场共识 正面催化可能带来估值修复 [3] - 各酒企通过推新品或渠道创新适应行业变化 板块估值处于历史低位 [3] - 中秋国庆双节预计动销承压 但行业基本面最差阶段已过 建议关注底部修复机会 [3] - 二季度以来白酒需求端持续承压 政策边际影响有望收窄 估值修复可能先于基本面 [4] - 白酒半年报利空落地 行业加速去库 政策转暖带动渠道信心修复 [5] 投资布局建议 - 关注超跌反弹的次高端白酒 具备韧性的区域龙头 稳健的高端白酒 [4] - 食品ETF（515710）约60%仓位布局高端及次高端白酒龙头 近40%仓位覆盖饮料乳品、调味、啤酒等细分板块 [5] - 前十大权重股包括茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河、伊利股份、海天味业等龙头企业 [5]