核心财务表现 - 2025年H1营业收入5.44亿元，同比增长42.30% [1] - 2025年H1归母净利润1.31亿元，同比增长42.19% [1] - 2025年H1扣非净利润0.99亿元，同比增长49.34% [1] - 2025年Q2营业收入2.79亿元，同比增长46.54% [1] - 2025年Q2归母净利润0.59亿元，同比增长39.92% [1] - 2025年Q2扣非净利润0.39亿元，同比增长59.94% [1] 分区域业务表现 - 境外收入3.53亿元，同比增长61.33%，主要因美国呼吸机市场去库存周期结束及欧洲云平台建设完成 [2] - 境内收入1.91亿元，同比增长16.87%，受益于渠道政策和销售政策调整 [2] 业务结构优化 - 耗材业务占比达营业收入30%，具有高更换频率和高毛利特征 [2] - 公司将持续提升呼吸机产能并加大耗材业务资源投入，实现整机与耗材协同发展 [2] 行业驱动因素 - 全民对OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停）认知提升带动呼吸机市场普及 [2] - 存量患者群体扩张持续驱动耗材需求增长 [2] 未来业绩预测 - 2025年预计收入11.38亿元（同比+34.92%），归母净利润2.64亿元（同比+69.62%） [3] - 2026年预计收入14.03亿元（同比+23.24%），归母净利润3.55亿元（同比+34.67%） [3] - 2027年预计收入16.89亿元（同比+20.40%），归母净利润4.35亿元（同比+22.66%） [3] - 2025-2027年PE估值分别为29.07倍、21.59倍和17.60倍，对应PEG为0.42、0.62和0.78 [3]