股价表现 - 甲骨文股价在暴涨36%后单日收跌超6%至307.86美元 [1] 财务与业务预期 - 公司预计2026财年云基础设施营收大增77%至180亿美元 超华尔街预期 [1] - 未来四年云营收预计攀升至320亿美元、730亿美元、1140亿美元及1440亿美元 [1] - 未实现履约义务达4550亿美元 同比激增359% [1] 大额订单与客户集中度风险 - OpenAI签署五年期价值3000亿美元算力采购协议 为史上最大云服务合同之一 [1] - 分析师指出积压订单几乎全部来自OpenAI 未来增长高度依赖单一客户 [1][2] - 客户集中度上升带来单一依赖性风险 新增订单主要集中于AI巨头 [1][2] 收入确认与盈利性担忧 - 4550亿美元未实现履约义务中仅约10%将在未来12个月内确认为收入 [2] - 新增订单多与AI模型训练相关 该类业务利润率相对较低 [2] - 公司是否有足够资金支撑天文数字级基础设施建设存疑 [2]