财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入157.6亿元，同比增长15.9%，归母净利润44.5亿元，同比增长29.7% [1] - 第二季度营业收入85.6亿元，同比增长12.5%，归母净利润25.8亿元，同比增长24.9% [1] - 销售商品收入108.7亿元，同比增长18.9%，毛利率79.6%，同比下降0.9个百分点 [1] 业务收入结构 - 创新药收入75.7亿元，同比增速预计约23%，仿制药业务收入实现小幅提升 [1] - 其他业务收入20.6亿元，同比增长34.2%，毛利率85.3%，同比下降7.2个百分点 [1] - 许可收入达19.9亿元，主要来自Lp(a)小分子抑制剂HRS-5346授予默沙东的2亿美元首付款和DLL3 ADC药物SHR-4849授予IDEAYA的7500万美元首付款 [1] 研发进展 - 上半年6款1类创新药获批上市，包括PCSK9单抗、JAK1抑制剂和HER2 ADC等产品 [1] - 6个新适应症获批上市，5项上市申请获NMPA受理，包括URAT1抑制剂和阿托品滴眼液 [1] - 10项临床推进至III期，22项临床推进至II期，15项创新产品首次推进至临床I期 [1] 战略规划 - 员工持股计划设定创新药产出目标：2025年新分子实体IND获批≥17个，2025-2026年≥35个，2025-2027年≥54个 [2] - 创新药申报NDA目标：2025年≥7个，2025-2026年≥15个，2025-2027年≥20个 [2] - 创新药收入目标：2025年≥153亿元，2025-2026年≥345亿元，2025-2027年≥585亿元 [2] 未来展望 - 预计2025年收入344.4亿元，同比增长23.1%，2026年390.5亿元，同比增长13.4%，2027年438.8亿元，同比增长12.4% [2] - 预计2025年归母净利润91.8亿元，同比增长44.9%，2026年107.2亿元，同比增长16.8%，2027年117.9亿元，同比增长10.0% [2] - 对应市盈率估值：2025年52倍，2026年45倍，2027年41倍 [2]