业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.65亿元 同比增长24.66% 归母净利润0.17亿元 同比增长2747.64% 扣非归母净利润0.07亿元 同比增长42.48% [1] - 销售毛利率56.86% 同比下降8.94个百分点 主要因低毛利的信息服务终端业务占比提升 销售净利率6.26% 同比提升6.13个百分点 [1] - 单二季度营业收入1.34亿元 同比增长20.07% 归母净利润0.09亿元 同比转亏为盈 销售净利率6.66% 同比提升12.60个百分点 [1] 业务构成 - 视频技术产品及服务收入0.90亿元 同比增长8.33% 占比34.01% 信息服务终端收入0.57亿元 同比增长272.85% 占比21.46% [2] - 公共安全产品收入0.22亿元 同比增长5.24% 广电网络宽带接入设备收入0.19亿元 同比增长38.40% 金融行业产品收入0.18亿元 同比增长15.63% [2] - 云服务及大数据收入0.11亿元 同比下降14.04% 其他主营业务收入0.47亿元 同比下降6.19% [2] 行业机遇 - 2025年国家"超高清发展年"政策推动 预计建成50个超高清频道 终端普及量达6.5亿台 产业规模突破7万亿元 [3] - 5G、AI与超高清技术融合催生海量设备升级需求 公司持续迭代4K/8K超高清视频处理技术 深度赋能产业生态 [3] - 应急安全领域受益于国家应急广播建设规划 公司具备全链条产品能力 参与北京、天津、深圳、广州等地建设项目 [3] 技术布局 - 国务院发布人工智能+行动意见 公司融合AI技术在视频内容智能识别、生产、增强等领域已有产品落地 [4] - 推出音视频AI鉴伪标识系统和广电行业AI智能体等新品 技术可应用于人脸识别、智能编辑、自动驾驶等场景 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.6亿元、0.7亿元和0.8亿元 对应PE倍数分别为142倍、118倍和102倍 [5]